El legendario inversor Howard Marks acaba de Soltar una advertencia que ha hecho vibrar los mercados crediticios. Tras las espectaculares implosiones de First Brands y Tricolor, está señalando lo que considera una "imprudencia" peligrosa que se infiltra en las prácticas de préstamo.

Esto no se trata solo de dos empresas que quiebran. Marks—el tipo que ha visto prácticamente todos los ciclos del mercado—piensa que estas explosiones indican algo más grande: los prestamistas se están volviendo descuidados cuando deberían ser cautelosos. First Brands y Tricolor tampoco eran pequeñas papas. Sus colapsos enviaron ondas a través de los mercados de crédito, sorprendiendo a mucho dinero que supuestamente era inteligente.

¿Cuál es su punto? Cuando el crédito se vuelve demasiado fácil y la evaluación de riesgos se vuelve perezosa, surgen cosas malas. Hemos visto esta película antes: estándares de préstamos laxos, exceso de confianza, luego boom. Marks construyó su reputación al detectar estos patrones, así que cuando utiliza palabras como "negligencia", la gente escucha.

Para cualquiera que esté siguiendo las condiciones del mercado—ya sea en finanzas tradicionales o en activos digitales—esta es la clase de advertencia macro que vale la pena señalar. El endurecimiento del crédito a menudo precede a un estrés más amplio en el mercado. Y en mercados interconectados, lo que comienza en la deuda corporativa rara vez se queda allí.