#数字资产代币化浪潮 ¿Es el Bitcoin realmente un oso? Tres señales on-chain quizás puedan darte la respuesta.

Las últimas tres semanas de mercado han llevado a muchas personas a cuestionar: ¿es esta una corrección técnica, o realmente se está acabando el mercado alcista?

Primero, la conclusión: no te apresures a sacar conclusiones. Detrás de esta ronda de fluctuaciones, en realidad se esconde una cadena de reacciones en cadena de una misma lógica macro.

Flujo de fondos en cadena: la demanda no sigue el aumento de la presión de venta.

Desde la caída del 10 de octubre, el comportamiento del mercado ha sido un poco extraño. Notamos un fenómeno el 22 de octubre: los poseedores están vendiendo, pero los nuevos fondos que compran claramente no están a la par.

Ahora que se han aprobado todos los ETF, la regulación ya no es un problema. Lo que realmente está frenando al mercado son en realidad estos puntos:

- La velocidad de entrada de nuevo dinero se ha desacelerado
- Las ganancias comenzaron a ser realizadas a gran escala
- La presión de venta superó claramente la compra por primera vez.

Este "estancamiento a medio plazo" es algo que se encuentra en cada ciclo de mercado alcista, no es una sorpresa.

Comportamiento del mercado: ¿qué están haciendo las ballenas?

Recientemente, varios indicadores on-chain son bastante interesantes:

Las direcciones de los grandes poseedores están reduciendo sus posiciones en lotes, los poseedores a largo plazo comienzan a convertirse en vendedores, y los jugadores a corto plazo también se están volviendo más conservadores. Además, la postura de Powell sobre una posible reducción de tasas en diciembre se ha vuelto ambigua, lo que ha llevado a que la mentalidad del mercado cambie de "¡Avancemos!" a un modo de "Primero, observemos".

La aversión al riesgo está en aumento, lo cual se puede ver claramente en el flujo de capital.

¿Así que, ahora se considera un mercado bajista?

A decir verdad, incluso si realmente caemos en un mercado bajista, se parece más a un "oso a corto plazo", y no al tipo de gran mercado bajista cíclico.

¿Por qué lo dices?

Primero, el soporte estructural de este ciclo alcista todavía está presente: los ETF, la entrada de instituciones y el ciclo de liquidez, estas lógicas subyacentes no han cambiado.
Segundo, hasta ahora no hemos visto signos de un "colapso de rendición"; las acciones de las ballenas parecen más bien una realización de ganancias, no una fuga por pánico.
En tercer lugar, el mercado aún se encuentra en la etapa de intercambio de fichas, y aún no ha llegado al punto de colapso.

Cambiando de perspectiva: no es la desesperación de 2018, ni el riesgo sistémico de 2022. Se asemeja más a un período de enfriamiento que debe atravesarse en medio de un mercado alcista, permitiendo que las emociones sobrecalentadas se calmen.

¿Qué opinan ustedes? ¿Cuánto tiempo creen que durará este ajuste?

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