Fitch acaba de elevar a Grecia un escalón en la escala de calificaciones. ¿Su razón? La trayectoria de la deuda del país sigue descendiendo, y aún están mirando hacia otro superávit presupuestario a pesar de que se avecina un cierto relajamiento fiscal.

Interesante momento para esta actualización. Grecia ha estado avanzando a través de reformas estructurales durante años, y ahora las agencias de crédito finalmente están reconociendo el progreso. La sostenibilidad de la deuda está mejorando mientras se mantiene la flexibilidad fiscal; ese es el tipo de cambio macro que no ocurre de la noche a la mañana.

Vale la pena observar cómo esto influye en la dinámica del riesgo soberano europeo más amplio. Cuando las economías periféricas fortalecen sus fundamentos, tiende a repercutir en el sentimiento de riesgo a través de las clases de activos.