Algo se está cocinando en el mercado de deuda corporativa. El swap de incumplimiento crediticio a 5 años de un importante gigante tecnológico acaba de alcanzar los 102 puntos base, un nivel que no habíamos visto en tres años.

Para aquellos que no están familiarizados, los spreads de CDS funcionan esencialmente como primas de seguro contra el riesgo de default. Cuando aumentan, señala que los participantes del mercado están exigiendo una mayor compensación por mantener la deuda de esa empresa. ¿Y ahora mismo? La prima está subiendo rápidamente.

Lo que hace que esto sea particularmente interesante es el momento. Estamos viendo este aumento en medio de preocupaciones más amplias sobre el apalancamiento corporativo y las presiones de tasas de interés. La última vez que los márgenes alcanzaron estos niveles, los mercados estaban navegando en un terreno muy diferente.

Aunque esta empresa específica se mantiene financieramente sólida en papel, los mercados de derivados a menudo valoran el riesgo más rápido que los mercados de acciones. Vale la pena observar si esto refleja preocupaciones aisladas o insinúa nerviosismo más amplio en el mercado de crédito que podría repercutir en los activos de riesgo, incluidos los cripto.

El estrés crediticio en las finanzas tradicionales ha precedido históricamente la volatilidad en todas las clases de activos. Mantente atento a estas señales.