Al revisar las noticias y los datos de mercado, encontré que el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años ha alcanzado un nuevo máximo histórico, y no he visto ningún informe al respecto; este también es un factor clave en la tendencia de la liquidez hacia el estrechamiento.

El regreso de fondos en yen + el cambio en la estructura de demanda de productos financieros en dólares + la disolución del comercio de arbitraje es algo muy aterrador. Cuando las tasas de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. bajan y las tasas de interés de Japón suben, se formará una reversión de la estructura de arbitraje transnacional, lo que tendrá un gran impacto en la liquidez global.

Ahora toda la atención se centra en si Estados Unidos reducirá las tasas de interés. Si Estados Unidos abre el grifo y Japón lo cierra, no habrá cambios en la liquidez. La liquidez global pasa de "extremadamente abundante" a "contracción marginal", y los primeros en ser golpeados son los activos de riesgo de todo tipo, especialmente los activos de riesgo con alta apalancamiento.

Con el reciente auge de las opciones Put en las acciones tecnológicas de gran peso, parece que hay información desconocida para el público que se está propagando en los niveles superiores. Según la experiencia pasada, el efecto látigo de la información tarda aproximadamente de 3 semanas a 3 meses en llegar a los inversores comunes, por lo que en diciembre podría ser posible captar algunas pistas.

A lo largo de la historia ha habido muchas ocasiones en las que el dinero inteligente ha salido primero; no venden directamente las acciones, sino que compran opciones Put para cubrirse, lo que incluye:

A finales del año 2000, antes de la ruptura de la burbuja de Internet, gigantes tecnológicos como Cisco, Microsoft e Intel tenían generalmente una proporción de Put superior al 65%, mientras que en ese momento el índice Nasdaq seguía cerca de su media, la fiesta no había cesado, nadie se dio cuenta del peligro que se avecinaba. En las siguientes 3 semanas, la burbuja de Internet estalló y el índice cayó un 78%.

Antes de la explosión de la crisis de las hipotecas subprime en octubre de 2007, la proporción de opciones de venta (Put) en las acciones financieras aumentó drásticamente, alcanzando un 70% en Lehman Brothers y Bear Stearns. En ese momento, el VIX estaba por debajo de 20, y todo el mercado parecía no darse cuenta. Seis semanas después, estalló la burbuja y el índice S&P 500 cayó un 58%.

Antes del colapso de la bolsa en China en agosto de 2015, las acciones chinas en EE. UU. realizaron amplias operaciones de cobertura, entre las cuales Alibaba y Baidu vieron un aumento en la proporción de Put. Dos semanas después, el lunes negro, el Dow Jones cayó 1000 puntos.

Durante la pandemia de COVID-19 en 2020, China fue el primero en experimentar un brote, y la proporción de Put de las acciones de cruceros y hoteles también se disparó, pero el mercado estadounidense seguía alcanzando nuevos máximos hasta que en marzo ocurrió una rara crisis bursátil. Buffett declaró haber sido testigo de la historia en 4 ocasiones, con múltiples interrupciones del mercado.

Ahora todos pueden observar algunos indicadores adelantados; en el momento en que ocurre el verdadero desastre, solo las personas precoces pueden evitar el daño. Todos somos inversionistas comunes, sin acceso a fuentes de información de primera mano, solo podemos observar qué está haciendo el dinero inteligente.