Williams de la Fed señala el regreso a las compras de activos a medida que aumentan las tensiones en el mercado de repos

Fuente: ETHNews Título Original: Williams de la Fed Señala un Regreso a las Compras de Activos a Medida que Aumenta el Estrés en el Repo Enlace original: https://www.ethnews.com/feds-williams-signals-return-to-asset-purchases-as-repo-stress-rises/ El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, dice que el banco central de EE. UU. podría pronto volver a expandir sus tenencias de valores, un movimiento que marcaría efectivamente el final de la reducción del balance y el comienzo de una nueva fase de apoyo de liquidez para los bancos. Sus comentarios llegan justo una semana después de que la Fed anunciara que el endurecimiento cuantitativo (QT) se detendría para el 1 de diciembre.

Un “Ajuste Técnico,” No Nuevo Estímulo

Williams enfatizó que cualquier reanudación de la compra de bonos no representaría un cambio en la política monetaria ni un intento de estimular la economía. En cambio, sería parte del plan de larga data de la Fed para garantizar que la oferta de activos similares al efectivo, incluidos los reservas y los valores del Tesoro, permanezca alineada con las necesidades del sistema bancario.

Él enfatizó que el objetivo de la Fed es mantener el funcionamiento fluido en los mercados de préstamos nocturnos, no aliviar las condiciones financieras:

“Esto de ninguna manera representará un cambio en la postura subyacente de la política monetaria,” dijo Williams.

Por qué la Fed puede necesitar intervenir nuevamente

La reciente volatilidad en los mercados de repos ha acelerado la conversación dentro del banco central. Las reservas, el principal colchón de liquidez con el que los bancos comercian entre sí, han caído hacia niveles que históricamente desencadenan estrés. Williams señaló que las tasas de repos han aumentado en relación con el rango objetivo de la Fed, y en algunos casos han superado ese rango, lo que indica condiciones más ajustadas por debajo de la superficie.

Cuando los bancos comienzan a pagar primas por financiamiento nocturno, la Reserva Federal lo ve como una advertencia de que las reservas se están volviendo escasas. Según Williams, esta dinámica de restricción es ahora visible en múltiples indicadores de financiamiento a corto plazo.

Qué viene después

Si las presiones persisten, la Reserva Federal de Nueva York espera que se reinicien modestos compras netas de bonos para estabilizar los mercados de financiamiento. Williams sugirió que esto podría suceder más pronto que tarde:

“Basado en las recientes presiones sostenidas del mercado de repos y otros signos de que las reservas están pasando de abundantes a suficientes, espero que no pase mucho tiempo antes de que alcancemos reservas suficientes.”

Los comentarios refuerzan lo que muchos analistas han anticipado: el QT está terminando y la Fed se está preparando para reconstruir silenciosamente su balance para prevenir otra presión de liquidez al estilo de 2019, todo mientras mantiene su postura de política más amplia.