La subida de esta madrugada hizo que muchas personas al despertar descubrieran que su cuenta volvió a estar verde. Esta Gran caída llegó de repente, pero al mirar de cerca los impulsores detrás, en realidad ya había señales: al fin y al cabo, el problema era la Liquidez.

Primero hablemos de este "monstruo que atrae capital", los bonos del Tesoro estadounidense. El cierre del gobierno de EE. UU. ha llevado la cuenta del Tesoro a estar casi vacía, y el mercado ya carecía de dinero. Aunque la Reserva Federal quiere inyectar algo de liquidez desde el lado bancario, el mercado de bonos está absorbiendo aún más: en esta ronda de subastas de bonos a tres y seis meses, el nominal era de 163 mil millones, pero el tamaño real se disparó directamente a 170.69 mil millones. Restando la parte reinvertida por la Reserva Federal, se han extraído 1630 millones de liquidez del mercado en un corto período de tiempo.

¿Qué concepto? Es como si el cuerpo humano perdiera de repente demasiada sangre y se sintiera mareado; el mercado pierde el apoyo financiero y los activos de riesgo, por lo tanto, no pueden mantenerse en pie. Bitcoin, como un activo de alta volatilidad, es el primero en no poder soportarlo.

Miremos de nuevo hacia la Reserva Federal. Las recientes declaraciones de Goolsbee han comenzado a cantar una melodía más hawkish, y las expectativas de recortes de tasas en diciembre se han enfriado drásticamente, con la probabilidad cayendo de cerca del setenta por ciento. Las expectativas de recortes de tasas eran originalmente un estimulante para el mercado, pero ahora esa inyección no se puede aplicar, y la emoción naturalmente se enfría. Con la presión de venta, la caída se vuelve aún más pronunciada.

La tensión de liquidez combinada con la disminución de la emoción ha presionado, y no es sorprendente que Bitcoin, como representante de los activos de riesgo, haya caído con más fuerza. Una vez que el sentimiento pesimista se extiende, puede provocar más ventas, formando un ciclo vicioso.

Sin embargo, no te pongas demasiado nervioso. La señal para romper el estancamiento ya ha aparecido: después de que el gobierno reinicie sus operaciones, la cuenta del Ministerio de Hacienda se volverá a reabastecer, lo que mejorará la Liquidez del mercado; si la Reserva Federal reduce la absorción de repos inversos nocturnos, también se podrán liberar fondos a corto plazo.

El ciclo de liquidez nunca es constante. Después del invierno, siempre llegará la primavera. Entender la dirección del flujo de capital es mucho más importante que quedarse mirando el gráfico de velas. A menudo, en los momentos más difíciles del mercado, también se esconden oportunidades.