#美国非农就业数据表现优于预期 Estos días, la caída de $BTC ha pillado a todos por sorpresa, y todo el mundo está criticando a la Reserva Federal de EE. UU. diciendo que se ha pasado de "halcón". Pero, siendo sinceros, el verdadero detonante puede que ni siquiera esté en Estados Unidos: en Japón está pasando algo mucho más grande.

Quizá no te hayas dado cuenta, pero Japón acaba de lanzar un estímulo de 21,3 billones de yenes, así que en teoría el mercado debería estar entusiasmado. ¿Y qué ha pasado? Que los rendimientos de sus bonos estatales se han disparado: el bono a 20 años casi llega al 2,8% y el de 40 años ha superado en algún momento el 3,7%. Hay que recordar que, durante más de una década, Japón ha sido el "rey de los tipos cero", así que este ritmo de subida es totalmente anómalo.

Aquí viene la pregunta: ¿por qué el aumento de los rendimientos de los bonos japoneses afecta tanto a Bitcoin?

La respuesta está en un viejo truco: el carry trade con yenes. Antes, los inversores globales adoraban esta jugada: pedían préstamos en yenes a costes bajísimos y los invertían en activos de alto rendimiento como las acciones estadounidenses o las criptomonedas. Ahora, con las expectativas de subidas de tipos en Japón, el coste de pedir prestado se dispara y ese dinero se ve obligado a retirarse y regresar a Japón. Cuando la liquidez se restringe, los activos de riesgo son los primeros en sufrir.

Así que esta caída, en esencia, no es un "colapso", sino una reacción en cadena provocada por el frenazo repentino de los flujos globales de capital. Si a corto plazo los rendimientos de los bonos japoneses no se estabilizan, es difícil que el mercado encuentre suelo de verdad—lo más probable es que la volatilidad continúe.

Pero, por otro lado, en cuanto el mercado japonés se estabilice, el apetito reprimido por el riesgo podría rebotar rápidamente. Ahora lo más importante es no precipitarse: controla tu exposición, no te lances a comprar el mínimo y espera señales claras de estabilización de la liquidez antes de actuar.

¿Tú qué opinas? ¿Es esto solo un ajuste técnico a corto plazo, o el preludio de un cambio de ciclo mayor?