¿Qué ocurrió exactamente anoche en el mercado de Bitcoin? Se está produciendo una auténtica masacre de apalancamiento.

Según los datos de seguimiento de Coinglass, en las últimas 24 horas, el volumen de posiciones apalancadas de Bitcoin en toda la red se desplomó un 9,04%, reduciendo el tamaño total de las posiciones a 58.706 millones de dólares. No se trata de una pequeña corrección, es una evaporación real de capital.

Los datos de algunos de los principales exchanges son aún más claros: un exchange tiene posiciones por valor de 11.500 millones de dólares, otra plataforma 3.603 millones, y otra 6.679 millones. Detrás de estos números, incontables cuentas apalancadas se han reducido a cero en un instante.

¿Qué significa esta tormenta?

En primer lugar, toda la cadena ecológica del apalancamiento ha sido desgarrada. Las posiciones largas han sufrido liquidaciones en cadena, y el efecto estampida se ha propagado como fichas de dominó; al mismo tiempo, los cortos han aprovechado para cerrar posiciones y salir frenéticamente, llegando a producirse fuertes desacoplamientos entre el precio de los contratos perpetuos y el spot.

Lo más grave es que la liquidez de BTC se ha amplificado infinitamente bajo la presión vendedora pasiva. El precio no cae de forma natural, sino que es "forzado" a la baja por las liquidaciones apalancadas. Cuando los órdenes de liquidación inundan el mercado, las órdenes de compra no pueden absorberlas y el precio solo puede desplomarse.

Ahora el mercado ha entrado en el llamado "periodo de reinicio del apalancamiento": las posiciones antiguas han desaparecido y las nuevas todavía dudan en entrar. La reconstrucción llevará tiempo y la volatilidad no cesará.

No es que no haya optimismo; es que, en el último día, todos aquellos que estaban fuertemente apalancados en largo han sido expulsados del mercado.