Recientemente, el precio de Bitcoin se ha desplomado de forma repentina. ¿Piensas que es otra de las típicas jugadas del mundo cripto? Esta vez es diferente: la chispa viene del superestrella del sector IA, Nvidia.

Ese informe financiero que parecía tan bonito, al analizarlo en detalle, revela varios puntos bastante llamativos:

**Las cuentas por cobrar dominan el panorama**
Superar los 57.000 millones en ingresos está muy bien, pero 33.400 millones siguen siendo solo cifras en el papel; el dinero real aún no ha entrado en la caja. Más incómodo todavía: entre los grandes deudores están gigantes de la IA como Microsoft y OpenAI, que también están en fase de quemar efectivo. Algunos analistas bromean: “Es como un grupo de personas en una cena donde todos dicen que invitan, pero nadie saca la cartera para pagar.”

**Inventario al alza VS escasez de chips**
Por un lado, el CEO no para de decir que “la capacidad de producción no alcanza la demanda”, pero al mismo tiempo el inventario se dispara hasta los 19.800 millones de dólares, un 32% más. Esta contradicción es demasiado evidente, y en el mercado empiezan a preguntarse: ¿de verdad hay tanta gente peleándose por conseguir chips?

**Beneficios atractivos, flujo de caja flojo**
La cuenta de resultados muestra 19.300 millones de beneficios, pero el efectivo recibido realmente es de solo 14.500 millones. Una tasa de conversión del 75%, que para una tecnológica es más bien baja. Por muy bonito que sea el balance, solo el dinero disponible cuenta como efectivo real.

**¿Y por qué le ha salpicado a Bitcoin?**
Aquí hay una conexión fatal: las startups de IA de todo el mundo han recaudado más de 26.000 millones de dólares, y una parte importante de ese dinero se ha conseguido pidiendo préstamos con Bitcoin como garantía. Y la vida de estas startups depende precisamente del suministro de chips de Nvidia.

La cadena lógica es muy clara:
Las expectativas de crecimiento de Nvidia se tambalean → Las valoraciones de las empresas de IA caen → Los bancos endurecen el crédito y venden las criptos que tenían en garantía → Todo el mercado cripto sufre presión.

Nvidia ya no es solo un fabricante de chips: sostiene toda la narrativa de la IA y está vinculada a un flujo de capital de billones. Cuando esa historia se pone en duda, desde el Nasdaq hasta el mundo cripto, nadie se libra.

Esta reacción en cadena provocada por los datos de resultados, probablemente, acaba de empezar.