Un informe financiero que parecía perfecto, ¿cómo logró hacer que la capitalización de mercado se desplomara en más de 140.000 millones de dólares en solo 18 horas? Esta vez, la caída de NVIDIA fue detectada antes por los algoritmos que por el ojo humano.

**Primero la euforia, luego el desplome**
Cuando salió el informe financiero, las cifras eran realmente impresionantes: ingresos de 57.010 millones de dólares y un beneficio por acción de 1,30 dólares, ambos por encima de las expectativas. La acción subió un 5% en el mercado after hours y la capitalización aumentó instantáneamente en 130.000 millones. Pero antes del cierre del día siguiente, todo cambió: el precio cayó en picado y la empresa perdió 142.900 millones de dólares en un solo día, arrastrando también al Nasdaq. Lo peor es que todo el sector de IA sufrió: Micron cayó un 10% y SanDisk se desplomó directamente un 20%.

**Tres grandes dudas detectadas por algoritmos**
Lo curioso es que, esta vez, no fueron los analistas quienes dieron la voz de alarma, sino los algoritmos. Al escanear las notas del informe financiero, detectaron varios fallos graves:
- **Cuentas a cobrar desorbitadas**: 33.400 millones de dólares en cuentas a cobrar, un aumento interanual del 89%, y el ciclo de cobro se extendió de 46 a 53 días. Comparado con TSMC, AMD y otros competidores, esta cifra es absurda; probablemente 10.400 millones sean incobrables.
- **Datos de inventario contradictorios**: por un lado dicen que la demanda es explosiva y la oferta escasa, pero el inventario se ha acumulado hasta 19.800 millones, un aumento del 32% en tres meses. ¿Cómo se explica esto?
- **Flujos de caja que no cuadran**: el beneficio declarado fue de 19.300 millones, pero el flujo de caja operativo solo llegó a 14.500 millones, una conversión del 75% (cuando lo normal en tecnológicas es más del 95%). ¿Dónde está el dinero?

**La verdad sobre el juego circular**
Aún más grave, el algoritmo descubrió una serie de operaciones de "mano izquierda a mano derecha": NVIDIA invierte 2.000 millones en xAI, xAI pide un crédito de 12.500 millones para comprar sus chips; Microsoft invierte en OpenAI, OpenAI se compromete a comprar servicios en la nube de Microsoft, y Microsoft compra hardware de NVIDIA en grandes cantidades. El mismo dinero circula entre varias empresas, contando como ingresos cada vez que da la vuelta, pero ¿pagos reales? No existen.

**El dinero inteligente ya se fue**
El fundador de PayPal, Peter Thiel, vendió acciones por 100 millones el 9 de noviembre; SoftBank liquidó 5.800 millones el día 11; incluso Michael Burry, el protagonista de "La gran apuesta", compró opciones de venta apostando a que la acción caería a 140 dólares antes de marzo de 2026. Ahora, viendo en retrospectiva, está claro que estos grandes inversores supieron anticiparse.

¿Hasta cuándo durará el mito de las acciones de chips? Este revés provocado por algoritmos podría ser solo el principio.