#数字货币市场回调 la probabilidad de un cambio en la política del Banco Central ha aumentado drásticamente, ¿has entendido esta gran caída?

Hoy en la mañana, el BTC de repente cayó por debajo de 83000 dólares. Mucha gente pensó que era solo una corrección habitual, pero si has estado observando el mercado de derivados, te darás cuenta de que esta vez es diferente.

El mercado está apostando locamente por una cosa: el Banco Central de Japón subirá las tasas en diciembre. La probabilidad actual ya ha alcanzado el 80%, y las expectativas para enero son aún más altas, llegando al 90%. ¿Suena muy lejano? Estás equivocado. Esto está directamente relacionado con las posiciones de carry trade en yenes, que suman un total de 19 billones de dólares a nivel mundial.

¿Qué demonios es el carry trade? En pocas palabras, es pedir prestado yenes a bajo interés, cambiarlos por dólares para comerciar en el mercado de acciones de EE. UU. y comprar BTC. Durante las últimas décadas, Japón ha tenido tasas de interés cercanas a cero, por lo que este método es prácticamente un arbitraje sin riesgo. Pero en el momento en que Japón comience a subir las tasas, las reglas del juego se reescriben al instante: una gran cantidad de fondos se verán obligados a cerrar posiciones y regresar.

Los traders veteranos deberían recordar la tragedia de la Navidad de 2022. En la reunión de diciembre del Banco Central japonés, se ajustó repentinamente la política de control de la curva de rendimientos, elevando el límite del rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años del 0.25% al 0.5%. ¿Y qué pasó? El mercado global explotó.

Ahora es 19 de diciembre, y la liquidez es naturalmente escasa antes de las vacaciones de Navidad. Si realmente ocurre un endurecimiento de la política, el mercado ni siquiera tendrá margen para amortiguar.

Los datos ya han comenzado a hablar. La caída mensual de BTC supera el 20%, los flujos de fondos de ETF han salido 3,500 millones de dólares, y más de 400 millones de dólares en posiciones largas fueron liquidadas de la noche a la mañana. Todo el mercado es tan frágil como el vidrio, se rompe con el más mínimo toque.

Más problemático es lo que sucede en la Reserva Federal. Las declaraciones recientes de Powell se han vuelto cada vez más vagas, y no habla sobre la dirección de la política. Este silencio es aún más peligroso—suele presagiar que una tormenta se está gestando. Si Japón endurece la liquidez y Estados Unidos no está dispuesto a inyectar dinero, BTC podría enfrentar una doble presión.

Sin embargo, al pensarlo con calma, el cierre de posiciones de arbitraje solo es un impacto a corto plazo y no representa el fin del mundo. Después de que Japón suba las tasas en 2024, BTC alcanzó un nuevo máximo en tres meses. La clave es no dejarse llevar por las emociones.

A continuación, presta atención a dos momentos clave: la reunión de política monetaria del Banco Central en diciembre y la actualización del gráfico de puntos de la Reserva Federal. La gestión de posiciones es más importante que el momento de comprar en el fondo. Sobrevivir durante los períodos de volatilidad del mercado es lo que te dará la oportunidad de aprovechar la próxima ola de rebote.

Así que ahora la verdadera pregunta es: ¿está lista tu gestión de riesgos?