#数字资产市场观察 $BTC $ETH Las señales de un giro en la política de la Reserva Federal son cada vez más evidentes.

Los datos más recientes del mercado revelan una información clave: la probabilidad de una bajada de tipos de 25 puntos básicos en diciembre ha subido hasta el 89,2%. Esto no es un rumor infundado; varios funcionarios de la Fed han mencionado con frecuencia el debilitamiento del mercado laboral como principal razón para un ajuste de política. Más interesante aún, el posible nombramiento de Hassett, una figura dovish sugerida por Trump, ha hecho que el mercado espere un ritmo de recortes aún más agresivo.

Para enero de 2026, al menos una bajada de tipos es prácticamente un hecho consumado. Incluso hay una probabilidad del 25% de que se produzcan dos bajadas consecutivas, sumando 50 puntos básicos. Estas expectativas están remodelando completamente el apetito por el riesgo en el mercado.

Pero en realidad, lo verdaderamente relevante es otra cuestión: el regreso de los programas de compra de bonos.

El déficit de reservas en el sistema bancario ya ha alcanzado entre 200.000 y 300.000 millones de dólares, muy por debajo de la llamada línea de seguridad. La liquidez que puede aportar el Tesoro es claramente insuficiente, así que, al final, la Fed tendrá que intervenir directamente. El calendario es prácticamente claro: en diciembre de 2025 podría anunciarse el fin del ajuste cuantitativo, y las compras de bonos comenzarían realmente en el primer trimestre de 2026, con un volumen inicial de unos 50.000 a 100.000 millones de dólares mensuales.

Por supuesto, no todo el mundo está de acuerdo internamente. La Fed de Cleveland ya ha advertido sobre los riesgos de un exceso de estímulos, y Powell se muestra cauto ante la posibilidad de actuar ya en diciembre. Esta lucha interna puede influir en la velocidad de implementación, pero la dirección general ya está decidida.

La reacción del mercado ha sido directa. Las acciones estadounidenses suben, el oro se dispara y el dólar se debilita. Los tipos de interés a largo plazo bajan, y el mercado de bonos ya lleva tiempo operando en modo expansivo. La volatilidad en el mercado cripto está muy relacionada con estas expectativas macro; los cambios en la previsión de liquidez suelen reflejarse en los precios incluso antes que las decisiones de política.

En los próximos meses, cada declaración de la Reserva Federal merecerá ser analizada con atención.