La secretaria del Tesoro, Bessent, acaba de lanzar una opinión interesante: está rechazando la idea de que los aranceles funcionen como un impuesto. Esta postura es más importante de lo que parece. Cuando los responsables políticos presentan los aranceles de forma diferente, cambia la manera en que los mercados valoran los riesgos de inflación y los movimientos de las divisas, ambos aspectos clave para las valoraciones cripto. Si los aranceles no se perciben como “impuestos” inflacionarios para los consumidores, podría indicar una respuesta menos agresiva de la Fed en el futuro. El debate no es solo semántico; se trata de si nos dirigimos hacia una política monetaria más restrictiva o no. Vale la pena estar atentos a cómo evoluciona este asunto.