Los tokens de capa 1 enfrentan un ajuste a medida que el crecimiento de usuarios se estanca y los ingresos se concentran

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2025 Declive en el rendimiento de los tokens de la capa 1

Los tokens de blockchain de la capa 1 experimentaron caídas significativas en 2025, con activos principales perdiendo valor sustancial a pesar de la actividad continua de los desarrolladores, según un informe de fin de año de OAK Research.

Mientras que Bitcoin (BTC) mantuvo una estabilidad relativa durante todo el año, los tokens alternativos de la capa 1 registraron pérdidas pronunciadas que destacaron desafíos estructurales en la tokenómica y el posicionamiento en el mercado. Los datos revelaron un cambio en el enfoque del mercado, de la especulación hacia la creación de valor fundamental, con protocolos que carecían de actividad económica demostrable enfrentando presión de venta.

Redistribución de usuarios y Divergencia del mercado

El año vio una redistribución sustancial de usuarios en lugar de un crecimiento neto, con una disminución del 25,15% en el total de Usuarios Activos Mensuales en las principales cadenas. Solana (SOL) registró la caída más pronunciada, perdiendo casi 94 millones de usuarios, lo que representa una caída de más del 60%, mientras que BNB Chain casi triplicó su base de usuarios.

Las redes de Capa 2 mostraron una divergencia similar. Base registró el mayor crecimiento en valor total bloqueado (TVL), beneficiándose de la red de distribución de una plataforma importante. Optimism vio contraer su TVL a medida que el capital se movía hacia competidores.

La mayoría de los tokens principales de la capa 1 terminaron el año con pérdidas, mientras que los tokens de la capa 2 también disminuyeron a pesar de los avances técnicos. Optimism y zkSync Era sufrieron caídas severas, mientras que Polygon y Arbitrum también cayeron sustancialmente. Mantle registró una ganancia modesta, atribuida al control concentrado de la oferta.

Causas raíz del declive

El informe identificó tres factores principales detrás de la caída:

• Tokenómica sobreapalancada con programas de desbloqueo continuos
• Falta de mecanismos de captura de valor que vinculen el uso de la red con la demanda de tokens
• Preferencia institucional por Bitcoin y Ethereum sobre alternativas de menor capitalización

La actividad de los desarrolladores permanece resistente

La actividad de los desarrolladores se mantuvo fuerte en ecosistemas seleccionados a pesar de las caídas de precios. La pila EVM mantuvo la mayor base de desarrolladores con miles de contribuyentes. Bitcoin registró el mayor crecimiento en dos años en desarrolladores a tiempo completo entre los principales ecosistemas, mientras que Solana y la pila SVM en general también crecieron sustancialmente en ese período.

La desconexión entre la actividad de los desarrolladores y los precios de los tokens reflejaba la maduración del mercado. Los equipos de desarrollo continuaron construyendo durante ciclos bajistas, pero el capital ya no fluía hacia infraestructura sin caminos claros para la generación de ingresos.

Concentración de ingresos y Perspectivas futuras

Los protocolos sin flujos de ingresos enfrentaron un riesgo aumentado. Los emisores de stablecoins dominaron la generación de ingresos, representando la mayor parte de los ingresos entre los principales protocolos, mientras que las plataformas de derivados añadieron ingresos basados en tarifas mediante modelos sostenibles.

Las redes genéricas de la capa 1 y la capa 2 que carecían de diferenciación tuvieron dificultades para competir. Las redes requerían mejoras sustanciales en velocidad, costo o seguridad para justificar su existencia independiente.

Los tokens de infraestructura enfrentan una presión continua de cara a 2026 a pesar de la claridad regulatoria en mercados clave. La combinación de calendarios de alta inflación, demanda insuficiente de derechos de gobernanza y concentración de captura de valor en las capas base sugiere una mayor consolidación en el horizonte.

Los protocolos que generan ingresos significativos pueden estabilizarse, pero siguen sujetos a la volatilidad del mercado y a la presión de desbloqueo por parte de inversores tempranos. La supervivencia de los tokens de la capa 1 existentes depende del liderazgo de las plataformas principales y de una adopción institucional renovada.