El flujo de fondos ya ha escrito el guion, y los protagonistas de esta ola de mercado no son en absoluto las monedas que tienen los minoristas.

Al abrir el gráfico de velas siempre hay una sensación de incomodidad que no se puede explicar. Bitcoin sigue hacia el norte, Ethereum también lo sigue de cerca, pero ¿qué pasa con esas altcoins en tu cuenta? Cuando suben, siempre van un poco más lento, pero cuando caen, siempre están en la primera línea. Esto no es una ilusión, es una verdadera imagen después de la limpieza del mercado.

Después de años inmerso en este círculo, cada vez entiendo más claramente: las reglas del juego en esta ronda han cambiado por completo.

**Las viejas estrategias ya no funcionan**

¿Recuerdas las grandes tendencias de hace unos años? El guion era muy fijo: Bitcoin lideraba, el capital se transmitía a Ethereum, y luego las altcoins explotaban en línea, permitiendo a los minoristas obtener ganancias extraordinarias.

Pero este año, la situación cambió radicalmente.

Desde que esa noticia positiva importante para BTC pasó, cada vez más parece un activo de reserva controlado por instituciones, con una volatilidad que lentamente se asemeja a la de las acciones tecnológicas tradicionales. ETH, con su ecosistema en maduración y las expectativas de contratos spot en aumento, también está tomando su propio camino independiente.

La escena de "la brisa de primavera trae a todas las altcoins a volar" nunca se ha materializado. El volumen de negociación de las monedas de menor capitalización ha disminuido como una marea, y los precios de muchas altcoins que estaban en el top 50 ahora incluso han vuelto a los niveles posteriores a la tormenta de FTX.

**¿A dónde fue el dinero? La respuesta es muy sencilla**

El apetito por el riesgo en el mercado ha cambiado por completo. En un contexto de incertidumbre macroeconómica, la lógica del gran capital es muy simple: no apostar por esas cosas con "gran potencial de imaginación", sino por activos con consenso sólido, cumplimiento regulatorio y que puedan resistir los ciclos.

La elección de los inversores institucionales refleja esto de la mejor manera.