El dominio del dólar está en retirada, y ya ha comenzado la primera fase de una nueva gran migración de capitales.

Veamos la evidencia más evidente: el 10 de diciembre, la Reserva Federal tomó medidas drásticas, reduciendo las tasas por tercera vez en el año, llevándolas a un rango de 3.50%-3.75%. Esto no es solo un cambio numérico, sino un giro en la política monetaria de un ajuste restrictivo a una verdadera flexibilización. Lo más impactante es que el índice del dólar ha caído más del 10% este año, una situación nunca vista desde 1973. Y ese umbral de cambio en el tipo de cambio de "7" está poniendo en evidencia esta gran transformación.

Como inversores, en lugar de fijarse en el tipo de cambio día a día, sería mejor que pensaran en una cuestión más fundamental: ¿la economía realmente entrará en recesión? La respuesta a esto determinará dónde deben colocar su dinero.

**El halo del dólar se está desvaneciendo**

El dólar, que alguna vez pareció invencible, está perdiendo su brillo en una escala histórica. La rara "matanza" de acciones, bonos y divisas en abril de 2025, rompió de golpe la ilusión de que los activos en dólares eran un refugio seguro. ¿Qué hay detrás de esto? El gobierno de EE. UU. ha estado sobreexplotando su crédito durante años. La deuda federal ya ha alcanzado los 38 billones de dólares, y solo en intereses paga el 18% de los ingresos fiscales cada año. Esto no es un sistema económico saludable.

Los bancos centrales de todo el mundo ya lo han visto claramente. Los datos están aquí: en el segundo trimestre de 2025, la proporción del dólar en las reservas de divisas internacionales cayó a solo 56.32%, por debajo del umbral del 60% por 11 trimestres consecutivos, algo que no se había visto en 30 años. Esto no es una coincidencia, sino que refleja que los bancos centrales están votando con sus pies. La caída de la fe en el dólar refleja, en esencia, una reevaluación de sus fundamentos macroeconómicos, disciplina fiscal y credibilidad institucional.