Queridos amigos que están calculando cuántas veces la Reserva Federal podrá recortar las tasas el próximo año, quizás sea mejor cambiar de perspectiva sobre este tema. Mientras el mercado discute si serán dos, una o incluso apuesta a cero recortes, sin darse cuenta, el juego completo ya ha cambiado. La clave ya no es la "frecuencia de recortes", sino una realidad más dura: la liquidez se está agotando gradualmente.

Aquí tienes algunos números que debes recordar: en este ciclo, la Reserva Federal ya ha reducido las tasas en 175 puntos básicos. El equipo de análisis estratégico de una gran institución de inversión publicó recientemente un juicio: el espacio para recortar tasas está casi agotado. Si continúa bajando, se acercará al nivel de tasa neutral, y en ese momento la Reserva Federal realmente no tendrá mucho margen.

En términos visuales, antes la Reserva Federal podía "inundar" el mercado con liquidez con generosidad, pero ahora solo le queda un poco en el cubo. Nadie puede predecir si podrá seguir beneficiando a los activos criptográficos. ¿Se puede esperar un mercado de tipo "lleno de agua" como antes? Básicamente, no cuentes con ello.

¿Cuál es la mayor trampa cognitiva en esto? Muchas personas todavía ven el "número de recortes" como el control remoto para las subidas y bajadas del mercado de criptomonedas. Lo que no saben es que la verdadera prueba en 2026 será la presión en la liquidez. Mira los datos de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU., que ya han vuelto a los niveles de noviembre de 2021. El mercado laboral en realidad no muestra signos de recesión prevista, lo que significa que la Reserva Federal no tiene ninguna razón para realizar una política de relajación significativa.

Los futuros de fondos federales del CME también están hablando: la probabilidad de un recorte en enero es solo del 15.5%, y en marzo, incluso si se recortan 25 puntos básicos en total, la probabilidad aún no llega a la mitad. ¿Cuántos han roto su "fantasía de recortes"?

En definitiva, en lugar de esperar que las políticas sean suaves y amables, es mejor adaptarse anticipadamente a un nuevo entorno de contracción de liquidez. Los traders que entienden esto ya están ajustando su estructura de posiciones, mientras que aquellos que todavía esperan los "dividendos de la relajación" quizás tengan que prepararse para una espera más larga.