Hablemos de las placas de cobre recubiertas. Aunque parecen insignificantes, ahora están en la intersección de dos ciclos: la explosión de AI y la subida del precio del cobre.

Primero, la AI. Según cálculos, el mercado de PCB de AI y placas de cobre recubiertas puede crecer hasta un 188%, lo que indica una curva de crecimiento realmente pronunciada. Lo más interesante es que el nivel de material está en constante iteración y actualización. El próximo año, algunas aplicaciones de AI de alta gama comenzarán a usar placas de cobre recubiertas de nivel M9, lo que representa un gran cambio en la estructura industrial. A nivel global, menos de 5 empresas están certificadas con materiales M9, y las que tienen certificación en el sistema Q en el extranjero son aún más escasas, aproximadamente 3. ¿Qué significa esto? Escasez.

A continuación, el fortalecimiento del ciclo del cobre. La lógica de inflación del PPI es sólida; probablemente la demanda de productos electrónicos básicos aumente el próximo año, no solo por AI, sino también en sectores como automoción y almacenamiento de energía. Pero, ¿qué pasa con la oferta? La pendiente del aumento del precio del cobre está en ascenso, las empresas de placas de cobre recubiertas deben soportar presión, tanto para absorber los costos como para encontrar formas de transmitirlos. Además, una vez que el precio del cobre sube, la oferta se contraerá dinámicamente, agravando directamente la tensión entre oferta y demanda.

Hay un fenómeno aún más interesante: AI está desplazando la capacidad de producción tradicional. Para producir 1 unidad de CCL de alta gama, se necesitan modificar 4 a 5 unidades de capacidad normal. Como resultado, la oferta de placas de cobre recubiertas de gama media y baja se vuelve cada vez más escasa, emergiendo una presión estructural en la oferta.

Por lo tanto, desde el primer trimestre de 26Q1, se espera que los precios de las placas de cobre recubiertas aumenten con mayor rapidez, y la tendencia podría mantenerse durante medio año a un año.

En la cadena industrial, estas empresas merecen atención. Jiantao Laminates, como líder mundial, tiene un poder de negociación y ventajas de escala evidentes. Bajo esta subida de precios, su rentabilidad tiene un gran potencial, además de las expectativas de aumento en productos de alta gama y alta frecuencia en el futuro. Shengyi Technology mantiene su posición como líder en materiales de alta gama nacionales, con la posibilidad de que sus productos tradicionales de CCL también suban de precio, y ya ha comenzado a distribuir en masa sus productos M7 y M8 para AI. En un entorno de tensión entre oferta y demanda, tiene la oportunidad de acelerar la adquisición de cuota de mercado, y el M9 también está avanzando bien en la fase de validación en la cadena de suministro. Nanya New Materials, como líder en inversión local, está en la segunda línea de capacidad, y este ciclo de aumento de precios representa una oportunidad: la actualización de la estructura de productos, la recuperación de beneficios y la expansión de clientes en el extranjero están en marcha simultáneamente. La demanda de CCL para AI seguirá creciendo, y hay mucho espacio para liberar rendimiento.