Fuente: CoinTribune Título original: Derivatives Drop Triggers Caution Among Bitcoin Investors Enlace original: https://www.cointribune.com/en/derivatives-drop-triggers-caution-among-bitcoin-investors/

Visión general del mercado

Mientras Bitcoin oscila alrededor de 87,000 dólares, los mercados de derivados envían una señal clara: el interés abierto en contratos de futuros de Bitcoin ha caído a su nivel más bajo en ocho meses. Esta disminución marca un desinterés neto en posiciones apalancadas, revelando una retirada táctica de capital especulativo, en un contexto donde el impulso alcista parece estar desvaneciéndose sin un catalizador inmediato.

Puntos clave

• Bitcoin no logra superar los 90,000 USD, a pesar del impulso alcista iniciado en octubre
• El interés abierto en futuros de BTC cae a 42 mil millones de dólares, un mínimo en ocho meses
• Más de 260 millones de dólares en posiciones apalancadas fueron liquidados en un solo día
• A pesar de esta caída, la tasa base de futuros se mantiene estable en 5%, una señal de confianza relativa de los inversores

El interés abierto alcanza su nivel más bajo en ocho meses

El pasado viernes, el mercado de derivados cripto experimentó una caída marcada: el interés abierto agregado en futuros de Bitcoin cayó a 42 mil millones de dólares, desde 47 mil millones dos semanas antes, alcanzando su nivel más bajo en ocho meses.

Esta caída repentina fue catalizada por un rechazo claro de BTC por debajo de 89,000 dólares, desencadenando una ola de liquidaciones en las posiciones más especulativas. Así, más de 260 millones de dólares en posiciones apalancadas fueron liquidados en una sola sesión, causando una reducción drástica en la exposición general al mercado de futuros.

Junto con esta corrección en los derivados, una serie de otras señales han alimentado las preocupaciones de los participantes del mercado:

• Salidas netas de 825 millones de dólares en ETFs de Bitcoin al contado, registradas en un período de cinco días
• Esta cantidad representa menos del 1% de los 116 mil millones de dólares bajo gestión, pero marca una ruptura con la tendencia alcista observada desde octubre
• El contexto macroeconómico global sigue siendo tenso, con metales preciosos (oro, plata) alcanzando nuevos máximos
• El rendimiento de la nota del Tesoro de EE. UU. a 10 años cayó a 4.12%, su nivel más bajo en tres semanas, indicando un movimiento hacia los activos denominados “seguros”
• Decisiones políticas contradictorias en Estados Unidos, como la suspensión de aranceles a los semiconductores hasta 2027

En un entorno así, Bitcoin, aún considerado en gran medida un activo de riesgo por los inversores tradicionales, parece haber perdido parte de su atractivo especulativo inmediato.

La caída en el apalancamiento se interpreta, por tanto, no como una apuesta bajista, sino como una fase de retirada cautelosa, en espera de señales más claras.

Los fundamentos técnicos muestran resistencia

A pesar de la caída en el interés abierto en futuros y la retirada observada en los ETFs, algunos indicadores técnicos llaman a la cautela en la interpretación bajista.

La tasa base de futuros de Bitcoin a tres meses, utilizada para medir el sentimiento de los inversores institucionales, permaneció estable en 5% el viernes, un nivel considerado neutral. En condiciones normales, los futuros de Bitcoin se negocian con una prima anualizada del 5 al 10%. Esta tasa había caído por debajo del 4% el 18 de diciembre, cuando BTC cotizaba por debajo de 85,000 dólares, haciendo que su estabilidad actual sea aún más notable.

Sin embargo, la curva de sesgo de opciones de Bitcoin a 30 días, que mide la diferencia entre los precios de opciones put y call, se mantiene por debajo del umbral del 6%, un nivel más allá del cual generalmente domina el miedo en el mercado.

En resumen, los participantes del mercado de opciones no están pagando de más por las puts, lo que indica que las expectativas bajistas son moderadas. Aunque algunos actores institucionales están reduciendo su exposición directa, los datos de los derivados apuntan a una posición más cautelosa en lugar de un pesimismo absoluto. Este contraste entre una aparente retirada de capital y la resistencia de los indicadores técnicos alimenta una especie de incertidumbre sobre la dirección futura del mercado.

Fase de consolidación por delante

Un regreso de Bitcoin hacia los 85,000 dólares refuerza la idea de un mercado en fase de consolidación, marcada por una mayor cautela. Sin un catalizador inmediato, los inversores están reevaluando sus posiciones, en un contexto donde el impulso especulativo se está desvaneciendo y las señales técnicas sugieren un nuevo equilibrio temporal en torno a niveles psicológicos importantes.