2025-12-28 12:20:32

La lógica de valoración de las stablecoins necesita ser revisada; la metodología tradicional de Internet no es adecuada para este contexto.

Lo más interesante es la capa de distribución. En este nivel, la captura de valor es en realidad la más completa. ¿Por qué? Porque la distribución es tráfico, y el tráfico en cualquier ecosistema es el recurso más valioso. Los jugadores como Coinbase y PayPal son líderes principalmente porque controlan el acceso de los usuarios. Estoy de acuerdo en aproximadamente un 30% con este razonamiento: la capa de distribución es muy importante, pero las stablecoins en sí mismas aún tienen espacio para crear valor en otras dimensiones.

La clave sigue siendo preguntar claramente: ¿dónde está el valor central de las stablecoins? ¿En la garantía de crédito a nivel técnico? ¿En la utilidad del ecosistema de aplicaciones? ¿O en la expansión del efecto de red? Solo sumando estos aspectos se puede obtener una valoración confiable. Simplemente aplicar el múltiplo PE de las empresas de Internet o el método de intercambio por DAU, claramente no funciona.

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MoonWaterDroplets

· hace17h

La capa de distribución realmente vale la pena, pero no es tan absoluta como se piensa --- Las stablecoins son algo que no se puede explicar claramente, en todos los aspectos hay disputas --- Un 30% está de acuerdo jaja, esa proporción es bastante real --- El problema es que no se puede entender claramente cuál es la verdadera dimensión del poder de fijación de precios --- La fórmula de Internet realmente no se puede copiar, hay que buscar otra forma --- El asunto de que el tráfico sea el rey, en las stablecoins tampoco se aplica completamente --- La pregunta de dónde está el valor central es buena, pero también la más difícil de responder --- Multiplicar por el múltiplo PE y otros indicadores, simplemente es engañarse a uno mismo --- Que Coinbase tenga la posición dominante no está mal, pero la lógica de las stablecoins parece ser diferente --- Además de la distribución, también están las garantías de crédito, la utilidad ecológica, hay demasiados aspectos

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SneakyFlashloan

· hace17h

La parte de la capa de distribución realmente ha sido demasiado exagerada, pero el valor real de las stablecoins sigue siendo esa garantía de crédito. --- Espera, ¿realmente se puede aplicar esa lógica de que el flujo de tráfico es lo más valioso a las stablecoins? Parece que no, no cuadra del todo. --- No se explicó claramente el valor central, y aún así se atreven a hacer una valoración, no es de extrañar que los proyectos corten las cebollas. --- La metáfora de Coinbase como la garganta de ahogamiento es un poco exagerada, las stablecoins no son solo emitidas por ellos. --- La metodología de cambio del múltiplo PE definitivamente debería descartarse, pero nadie ha propuesto una mejor alternativa. --- Garantía de crédito, utilidad ecológica, efecto red, solo enumerarlas no es suficiente, hay que cuantificarlas. --- Que el 30% de distribución sea reconocido en realidad todavía lo subestiman, sin tráfico ¿cómo van a ser líderes? --- Al final, todavía no hay un marco de valoración con consenso, cada uno hace lo suyo.

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GasFeeSurvivor

· hace17h

La lógica de monopolio en la capa de distribución ya está pasada de moda, las stablecoins no son productos de internet, no las apliques de forma rígida.

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NFT_Therapy

· hace17h

La capa de distribución ciertamente es popular, pero las stablecoins no son tan simples, también depende de cómo se coordinen la confianza y el ecosistema.

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