A medianoche recibí otro mensaje: "¿Se ha enfriado esta ronda del mercado?" No pensé mucho y respondí: "Si realmente se va, ni siquiera tendrás la oportunidad de hacer esa pregunta."

Los inversores que han pasado por dos ciclos completos de mercado alcista y bajista entienden esta lógica: un mercado alcista saludable nunca es una flecha que sube en línea recta, sino que tiene ritmos como "subir dos pasos y retroceder uno". ¿Una caída del 10% en un solo día o una reducción del 20% en una semana? Eso es muy común en el mercado.

La clave no está en si ahora sube o baja, sino en si las lógicas subyacentes que determinan la tendencia a largo plazo siguen siendo sólidas. Mientras estos fundamentos no colapsen, este camino todavía tiene mucho recorrido.

**¿Cuándo se abrirá la llave de la liquidez?**

Ahora el mercado realmente tiene una sensación de "competencia interna" — el dinero circula dentro del sistema, sin una entrada masiva de nuevos fondos. Pero si lo piensas bien, esto es precisamente el proceso de acumulación para la próxima tendencia.

Una vez que la Reserva Federal realmente abra la puerta a la bajada de tipos, el costo de pedir prestado disminuirá. La liquidez en dólares se moverá más rápidamente por todo el sistema financiero. Y el rendimiento de los "activos seguros" determinará en gran medida el comportamiento del mercado — cuánto pueden ganar cosas como los bonos del Estado y los bonos a corto plazo.

Cuando el retorno de estas herramientas de bajo riesgo disminuye, los fondos que buscan beneficios naturalmente mirarán hacia activos con mayor riesgo y potencial. Bitcoin y las criptomonedas, como ejemplos típicos de "alto riesgo y alta rentabilidad", serán los principales beneficiados. ¿El mercado reacciona con calma tras el anuncio de una bajada de tipos a corto plazo? Eso solo es la fase de digestión de las expectativas psicológicas. El verdadero efecto de la liquidez necesita tiempo para liberarse completamente.

**El panorama político ya está cambiando silenciosamente**

La actitud regulatoria de Estados Unidos ha experimentado recientemente un cambio sustancial. Las autoridades relacionadas están adoptando una postura más abierta y racional respecto a la industria de las criptomonedas. Esto no es poca cosa: la mejora en la actitud política reducirá directamente la prima de incertidumbre del mercado.