La Reserva Central de Japón ha tomado una decisión definitiva esta vez.

Después de estar inactiva durante treinta años, finalmente ha dado un giro. La minuta de la reunión muestra una postura muy firme: continuar subiendo los tipos de interés después de diciembre. La tasa actual del 0.75% ya es la más alta en treinta años, pero su ritmo es claro y sigue adelante.

Las razones son sólidas. La inflación ha superado el 2% durante cuatro años consecutivos, pero los tipos de interés reales siguen siendo negativos, lo que provoca la depreciación del dinero de la gente. La yen a largo plazo se mantiene débil, los precios de importación no bajan, y los altos cargos ya están enviando señales — quieren "subidas frecuentes de tipos".

El cambio más importante es que realmente ha terminado la era de tipos negativos. Los capitales que aprovechaban la yen barata para hacer arbitraje en todo el mundo ahora están huyendo. La volatilidad en el mercado de acciones japonesas, bonos y divisas es el rastro de su retirada.

El plan de la autoridad monetaria está sobre la mesa: todavía hay distancia hasta la tasa de interés neutral, y la subida de tipos apenas ha llegado a la mitad del camino.

Esto no es solo un asunto de Japón. La volatilidad del yen se está intensificando, y activos duros como el oro y la plata vuelven a ser valorados. La liquidez global ahora enfrenta una doble restricción: la Reserva Federal actúa según lo planificado, y el Banco de Japón también se ha unido oficialmente a este grupo.

Si la subida de tipos en Japón continúa, esas estructuras de arbitraje con grandes diferencias de interés podrían aflojarse, y el dólar, los bonos estadounidenses y los mercados emergentes también se verán presionados.

Para el mercado de criptomonedas, esto es una prueba real de la restricción de liquidez. Por un lado, hay presión; por otro, en medio de esta volatilidad también pueden surgir nuevas oportunidades. La clave para aprovecharlo depende de si estás preparado o no.