La era de liquidez de Bitcoin podría estar llegando a su fin, advierte un estratega macro

Fuente: Coindoo Título original: La era de liquidez de Bitcoin podría estar llegando a su fin, advierte estratega macro Enlace original: https://coindoo.com/bitcoins-liquidity-era-may-be-ending-warns-macro-strategist/

Una nueva ola de debate bajista en torno a Bitcoin está ganando fuerza después de que un destacado estratega macro describiera un escenario que va mucho más allá de una corrección rutinaria.

En lugar de discutir la volatilidad a corto plazo o retrocesos técnicos, el argumento replantea todo el aumento post-pandemia de Bitcoin como una desviación que aún podría necesitar ser revertida.

Puntos clave

• Un destacado estratega macro argumenta que el rally de Bitcoin después de 2020 fue impulsado por exceso de liquidez en lugar de fundamentos duraderos.
• Los niveles de soporte comunes pueden ofrecer poca protección si los mercados entran en una fase de normalización más profunda.
• Un entorno macro deflacionario podría alejar a los inversores de los activos de riesgo y dirigirse hacia efectivo y coberturas tradicionales.

Esa visión proviene de Mike McGlone, quien ha ido desplazando cada vez más su enfoque del optimismo cripto a la disciplina macro. En una publicación reciente en línea, el estratega sugirió que los niveles de soporte comúnmente citados ofrecen una falsa sensación de seguridad. Desde su perspectiva, estabilizarse en torno a los $50,000 no indicaría seguridad, sino solo progreso.

¿Bitcoin $50,000 en 2026 en camino a $10,000? 2025 podría haber marcado el pico de Bitcoin/criptomonedas. El oro solo tiene tres competidores principales en metales preciosos: plata, platino y paladio. En cambio, Bitcoin fue la primera criptomoneda en 2009, pero ahora tiene millones de competidores en activos digitales.

Un ciclo ya finalizado

La suposición central de McGlone es que la fase de crecimiento importante de Bitcoin ya concluyó. En lugar de esperar otra subida, ve al mercado en transición hacia una fase de normalización tras años de condiciones extraordinarias. El aumento posterior a 2020, en su opinión, fue menos sobre adopción estructural y más sobre una abundancia de liquidez buscando rendimientos.

A medida que esas condiciones desaparecen, espera que los mercados vuelvan a promedios a largo plazo. Ese proceso, argumenta, rara vez es suave.

El nivel al que McGlone sigue refiriéndose es a $10,000, no como un objetivo de valor de choque, sino como un punto de referencia. Ese precio refleja aproximadamente dónde se negociaba Bitcoin antes de que el capital impulsado por estímulos inundara los activos de riesgo. Para él, esa era representa una línea base no inflada por políticas de emergencia, expansión de apalancamiento y exceso especulativo.

Si los mercados realmente están entrando en un entorno monetario y económico más restrictivo, McGlone cree que los precios podrían gravitar de regreso hacia ese centro de gravedad histórico.

Cuestionando la narrativa de escasez

Otro pilar de su argumento desafía una de las narrativas más duraderas de Bitcoin. Mientras que la escasez del oro está basada en restricciones físicas, McGlone traza una línea entre eso y los activos digitales. Incluso si Bitcoin tiene un suministro limitado, él ve al universo cripto en general como infinitamente expandible, con nuevos tokens compitiendo continuamente por el mismo pool de capital.

En ese marco, la escasez se diluye. El capital no se concentra, sino que se dispersa.

Lo que hace notable la postura de McGlone es lo lejos que ha cambiado. Durante la era de estímulos, fue una de las voces institucionales más visibles proyectando a Bitcoin hacia precios de seis cifras y posicionándolo como un activo de reserva en maduración. Esa tesis se desmoronó, en su opinión, a medida que cambiaron las correlaciones del mercado.

Ahora señala una brecha cada vez mayor entre las coberturas tradicionales y las criptomonedas. Mientras el oro ha seguido alcanzando nuevos máximos, Bitcoin ha tenido dificultades para mantenerse al ritmo, una divergencia que interpreta como significativa en lugar de temporal.

La deflación como riesgo dominante

En el núcleo de su predicción hay una expectativa macro más amplia. McGlone cree que la economía global está derivando hacia una presión deflacionaria, no inflacionaria. En tales entornos, la liquidez se vuelve escasa, la tolerancia al riesgo disminuye y el efectivo recupera atractivo.

Si ese escenario se materializa, los activos que prosperaron con exceso de liquidez podrían enfrentar una caída desproporcionada. Para Bitcoin, eso significaría una reevaluación no solo del impulso, sino de su papel en las carteras.

El mensaje de McGlone no es una recomendación de trading a corto plazo. Es un desafío a las suposiciones construidas durante un período económico muy específico. Si tiene razón, el próximo movimiento importante en Bitcoin no será romper resistencias, sino descubrir dónde realmente se encuentra la “normalidad”.