El Banco de Japón anunció recientemente un aumento en la tasa de interés política hasta el 0.75%, alcanzando su nivel más alto en 30 años. Esta decisión marca un cambio importante en la política monetaria japonesa. La postura anteriormente dovish se ha transformado por completo, y el ciclo de aumento de tasas acaba de comenzar, con posibles continuaciones en el futuro.

Detrás de esta decisión hay cuatro factores clave. Primero, la tasa de inflación que supera constantemente el objetivo del 2%, se ha convertido en una norma, mientras que las tasas reales permanecen en niveles negativos durante mucho tiempo. Esta distorsión en las señales de precios obliga al banco central a actuar. En segundo lugar, la debilidad prolongada del yen ha provocado un aumento sostenido en los precios de importación, y los funcionarios del banco central han expresado con frecuencia la necesidad de acelerar el proceso de aumento de tasas. En tercer lugar, la era de tasas negativas que duró treinta años ha llegado oficialmente a su fin, y una gran cantidad de capital de arbitraje está comenzando a retirarse, causando turbulencias simultáneas en los mercados de acciones, bonos y divisas. Cuarto, el nivel actual de las tasas aún está lejos del nivel neutral, lo que indica que todavía hay espacio para más ajustes.

Las reacciones en cadena a nivel mundial por este aumento de tasas ya son evidentes. La volatilidad del yen se ha disparado rápidamente, y el oro, como activo de refugio, ha vuelto a ser popular. El panorama de liquidez global está cambiando, ya no dominado únicamente por la Reserva Federal, sino que la política del Banco de Japón se ha convertido en una variable importante. Las operaciones de carry trade, que alcanzan billones de yenes, enfrentan riesgos de reevaluación, y activos en dólares, bonos estadounidenses y mercados emergentes necesitan ser reevaluados. En medio de esta transformación del mercado, las verdaderas oportunidades suelen estar ocultas en medio del riesgo.