El presupuesto de Japón para el año fiscal 2026 acaba de ser publicado: gasto total de 122 billones de yenes, ingresos fiscales de 83 billones de yenes, ¿cuál es la brecha? Emisión adicional de bonos por 29.6 billones de yenes.

En otras palabras, el gobierno ha abierto otra "cuenta" de 29.6 billones de yenes para cubrir el agujero de este año. La frase original del primer ministro de Tokio es «responsablemente endeudarse activamente» — esta expresión suena bien, pero los números no mienten.

La situación actual de Japón es clara: envejecimiento de la población, deseo de consumo en constante disminución, y la sombra de la deflación aún no se ha disipado por completo. La única salida del gobierno es aumentar la inversión pública para estimular la economía, pero este enfoque ya se ha repetido durante treinta años.

La parte más dolorosa llega con las tasas de interés. Siempre que la Reserva Federal o el Banco Central de Japón suben las tasas, este modelo de alta deuda se vuelve vulnerable de inmediato. La escala de la deuda sigue creciendo, y la presión por pagar intereses aumenta cada año. Con el ritmo actual, la proporción de deuda del gobierno japonés respecto al PIB ya supera ampliamente a la de otros países desarrollados, y el riesgo se está acumulando.

En resumen simple: la economía de Japón está atrapada en un ciclo — crecimiento insuficiente → se compensa con deuda → la deuda se expande → aumenta la presión por intereses. ¿Qué lecciones ofrece esto a los mercados financieros globales? Cuando las finanzas gubernamentales están ajustadas y los bancos centrales se ven obligados a mantener tasas bajas, la fuente de liquidez del mercado se vuelve extremadamente inestable. Para el mercado de criptomonedas, este contexto macroeconómico es algo que merece una observación cercana.