Monad ha sido, sin duda, el más activo este año, con un TVL de 170 millones de dólares y una escala de financiación de 244 millones tras el lanzamiento oficial de la mainnet en noviembre, y el equipo cuenta con muchos traders de instituciones de primer nivel como Jump Trading. Para ser sincero, el objetivo de este proyecto suena atractivo: el rendimiento de Solana + la compatibilidad de Ethereum + la verdadera descentralización, un paquete de tres piezas.

A nivel técnico, la ejecución paralela de EVM de Monad, la base de datos personalizada y la arquitectura optimista de concurrencia son realmente muy exigentes. La parte técnica del white paper es lo suficientemente detallada, el modelo de concurrencia y el diseño de bases de datos pueden resistir un escrutinio, y el objetivo de 10k+TPS no es un castillo en el aire, y el hecho de que los servidores ordinarios puedan ejecutar nodos también reduce el umbral de participación.

Pero esta es la parte embarazosa: las especificaciones técnicas son tan sólidas, pero la parte de Tokenomics tiene muy poca tinta, el mecanismo de desbloqueo es vago y el diseño compatible con VC es apropiado. El grupo del proyecto ha puesto mucho esfuerzo en la tecnología, pero el modelo económico tiende a atender a los primeros financiadores, que es una rutina antigua.

El problema actual es más realista: el rendimiento del precio de la moneda de $MON, como en otros proyectos de la pista, es un dilema de rendimiento vacío y nadie lo utiliza. En 2025, cuando la competencia en L1 es feroz, las ventajas de rendimiento se han convertido en la configuración básica, y la clave es si la ecología puede funcionar. Lo que le falta a Monad no es TPS, sino aplicación, liquidez y confianza en el mercado. La presión de venta de los capitalistas de riesgo no ha cesado, y la ecología aún no ha aumentado, por lo que naturalmente es difícil que el precio de la moneda mejore.

Dicho sin rodeos, esta es una situación típica y embarazosa de alcista técnico y colapso del mercado.