La Reserva Federal ha realizado recientemente un ajuste bastante pragmático: después de la reunión de diciembre, se eliminó directamente el límite diario del Standing Repo Facility (SRF). Antes, estaba restringido a una escala de 500 mil millones de dólares, pero ahora puede ejecutarse toda la oferta de contrapartes que cumplan con los requisitos, aunque el límite por operación individual se mantiene en 40 mil millones de dólares, lo que aumenta considerablemente la flexibilidad general.

El motivo detrás de este cambio es bastante claro. Al final del año, la liquidez suele ser escasa, las reservas bancarias están en descenso, las cuentas del Tesoro también están drenando fondos, y la política de reducción de activos (quantitative tightening) continúa en marcha, por lo que es inevitable que el mercado de fondos a corto plazo experimente cierta volatilidad. Eliminar el límite diario equivale a una planificación anticipada, dejando espacio de reserva para el sistema. No es necesario esperar a que realmente haya una crisis de liquidez para actuar, sino que esta "válvula de emergencia" esté siempre lista para liberar presión de liquidez en cualquier momento.

Desde el punto de vista de los efectos, los indicadores de tasas a corto plazo como SOFR deberían volverse más estables, y no subir de repente a fin de mes o al cierre del trimestre. Para los activos de riesgo más amplios, si no hay un cuello de botella en la liquidez, la mentalidad del mercado no cambiará abruptamente. Esto no es una inyección masiva de dinero, pero es mucho más realista que mantener un límite rígido: puede responder a situaciones imprevistas sin enviar señales de relajación excesiva.

Honestamente, el mercado de criptomonedas suele ser impulsado por las emociones, y a menudo se compra en exceso o se vende en pánico. Sin embargo, echar un vistazo a estos ajustes internos en el sistema financiero puede ofrecer una lógica más sólida. Entender cómo fluye la liquidez y cómo regula la autoridad monetaria ayuda a que las fluctuaciones del mercado no sean tan fáciles de asustar.