最近 nos hemos estado centrando en un único tema en nuestras discusiones internas: el halo de seguridad del dólar estadounidense se está desvaneciendo.

Los análisis de varias instituciones apuntan a la misma conclusión: para 2026, el dólar seguirá enfrentando presiones. ¿Por qué sucede esto? En última instancia, no se trata solo de fluctuaciones en el sentimiento del mercado, sino de problemas estructurales más profundos: la sostenibilidad fiscal está siendo cuestionada, las perspectivas políticas son inciertas y la posición de refugio seguro del dólar está en declive. Se puede sentir claramente que los fondos extranjeros están activamente cubriendo su exposición en dólares, y la configuración del capital global está cambiando silenciosamente.

Sumado a la expectativa de que la Reserva Federal probablemente continuará bajando las tasas, la situación se vuelve aún más clara.

¿A qué conduce esto? La depreciación del dólar ya es un evento con alta probabilidad. Los activos de los mercados emergentes se beneficiarán de ello, y los retornos en moneda local aumentarán, lo que hará que los participantes del mercado estén más dispuestos a asumir riesgos. Lo que las instituciones no temen nunca son las fluctuaciones del mercado en sí, sino no poder ver claramente la dirección. Pero ahora, la dirección ya está muy clara: en este ciclo, el efectivo deja de ser el refugio más seguro.

Los activos de riesgo están siendo reevaluados, mientras que los inversores minoristas aún esperan que "la otra zapatilla caiga", los grandes fondos inteligentes ya han comenzado a ajustar sus posiciones. Es fundamental entender una cosa: en el gran ciclo de depreciación del dólar, las mayores oportunidades nunca están en el propio dólar.