#MacroWatchFedChairPick Markets Prepárense para un Cambio en el Régimen Monetario

Con una liquidez reducida por las vacaciones, los mercados globales están cada vez más centrados en una única cuestión político-macroeconómica: ¿a quién nominará el Presidente Trump como próximo Presidente de la Reserva Federal? Trump ha declarado que anunciará su elección a principios de 2026, antes de que finalice el mandato de Jerome Powell en mayo de 2026. El momento importa. Los mercados ya están intentando valorar la era post-Powell, haciendo de esta nominación uno de los catalizadores macro más importantes para 2025–2026.
Esta decisión no se trata solo de personalidades — se trata del futuro rumbo de la política monetaria de EE. UU., la credibilidad del control de la inflación y cuánto riesgo de liquidez pueden esperar de manera realista los activos en el próximo ciclo.
Kevin Hassett Surge como el Caso Base del Mercado
Los mercados de predicción y los informes de los medios apuntan cada vez más a Kevin Hassett, actual Director del Consejo Económico Nacional y asesor económico de Trump desde hace mucho tiempo, como el favorito. Hassett es ampliamente percibido como más dovish y orientado al crecimiento que la actual dirección de la Fed. Su reputación por favorecer tasas más bajas, incentivos de crecimiento más fuertes y condiciones financieras más laxas ya está causando repercusiones en los mercados.
Las acciones y Bitcoin han mostrado sensibilidad a la especulación en torno a su candidatura, reflejando expectativas de que una Fed liderada por Hassett sería más abierta a recortes de tasas más tempranos y potencialmente mayores.
Lo que un Presidente de la Fed dovish podría significar para los mercados
Si se nombra a un presidente dovish como Hassett, los mercados podrían volver a valorar agresivamente las expectativas de tasas para finales de 2025 y 2026. La creencia dominante sería que la Fed priorizaría el impulso económico, la estabilidad del empleo y las condiciones financieras, incluso si la inflación se mantiene algo pegajosa.
Un entorno así típicamente:
Reduce el coste del capital
Debilita el dólar estadounidense
Expande la liquidez global
Impulsa las valoraciones de los activos de riesgo
Para las acciones, esto podría apoyar un aumento sostenido o una rotación hacia tecnología, IA y sectores sensibles al crecimiento. Para Bitcoin, una Fed dovish se interpreta a menudo como macro-positiva. Históricamente, BTC rinde mejor cuando la liquidez se expande, los rendimientos reales caen y el dólar se debilita — condiciones comúnmente asociadas con una política monetaria acomodaticia.
Cabe destacar que Bitcoin ya ha mostrado potencial especulativo en titulares relacionados con Hassett, sugiriendo que los mercados se están posicionando para una postura más suave.
Por qué la narrativa dovish podría estar sobrevalorada
A pesar del optimismo, los mercados no están valorando un cambio monetario completo. Las curvas de futuros actualmente implican solo un alivio moderado, aproximadamente 75 puntos básicos de recortes hasta 2025–2026, en lugar de los ciclos de relajación profunda vistos en recesiones anteriores.
Esto refleja varias limitaciones:
La inflación sigue por encima del objetivo en sectores clave de servicios
La independencia institucional de la Fed limita la influencia política
El FOMC es un comité, no un decisor único
Incluso con un presidente dovish, la política podría seguir siendo cautelosamente acomodaticia en lugar de agresivamente laxa.
La Alternativa: Una Elección Más Equilibrada o Hawkish
Si Trump opta por un candidato más centrado en la política o en la inflación — como Kevin Warsh o una figura similar — los mercados probablemente volverían a valorar los recortes de tasas a la baja o los retrasarían aún más. En ese escenario:
El dólar podría fortalecerse
Los múltiplos de las acciones podrían verse presionados
El capital podría rotar hacia bonos, efectivo o oro
Para Bitcoin, esto sería un claro viento en contra. Tasas más altas o “más altas por más tiempo” aumentan el coste de oportunidad de mantener activos volátiles, limitan el apalancamiento y tienden a correlacionarse con comportamientos de aversión al riesgo. Históricamente, las criptomonedas han tenido dificultades o han tenido un rendimiento inferior en estos regímenes, incluso cuando las acciones permanecen resistentes.
Nueva Perspectiva 2026: La Señalización de Políticas Importa Tanto como las Tasas
Un factor subestimado es que la comunicación y señalización de la Fed pueden importar más que el ritmo real de los recortes. Los mercados negocian expectativas. Incluso un ciclo de relajación lento puede ser alcista para Bitcoin si la orientación futura indica tolerancia a una inflación más alta, dólares más débiles o apoyo a los mercados financieros.
Por el contrario, una Fed que recorte lentamente pero mantenga una retórica hawkish podría suprimir el apetito por el riesgo a pesar de una relajación nominal.
Por qué Bitcoin es especialmente sensible a esta decisión
El mecanismo de transmisión desde la política de la Fed a Bitcoin no es abstracto. BTC responde a:
Expectativas de tasas de interés
Fortaleza o debilidad del dólar
Condiciones de liquidez global
Apetito por el riesgo y disponibilidad de apalancamiento
Las tasas más bajas tienden a apoyar a Bitcoin mediante expansión de liquidez y efectos en FX, mientras que tasas pegajosas o más altas tienden a limitar el potencial alcista y aumentar la volatilidad. Los ciclos de relajación pasados confirman que Bitcoin a menudo se recupera junto con las acciones, pero también puede tener un rendimiento muy inferior cuando los mercados malvaloran los cambios en la política.
Dos Regímenes que los Mercados Están Valorando Ahora
Los mercados están ponderando efectivamente dos caminos macro:
1. Liderazgo dovish + Recortes Tempranos
Este escenario probablemente expandiría la liquidez, debilitaría el dólar, elevaría los activos de riesgo y apoyaría una recuperación de Bitcoin hacia — o potencialmente más allá — de los máximos anteriores.
2. Liderazgo Balanceado o Hawkish + Recortes Limitados
Esto limitaría las expectativas de relajación, mantendría la liquidez más ajustada de lo que los alcistas esperan, apoyaría al dólar y probablemente restringiría a Bitcoin en una estructura de rango o volátil.
Conclusión
La nominación del Presidente de la Fed ya no es solo una historia política de fondo — es un impulsor macro en primera línea. Los mercados ya están valorando una inclinación dovish, pero persiste el escepticismo sobre cuánto se materializará realmente la relajación.
Para Bitcoin, las apuestas son altas. Una reevaluación genuina hacia recortes más tempranos y mayores podría desbloquear un potente viento macro. Pero si las expectativas se enfrían o la política permanece contenida, las criptomonedas podrían enfrentarse a movimientos laterales, volatilidad o caídas episódicas, incluso cuando las acciones se mantienen relativamente soportadas.
En 2026, el camino de Bitcoin podría depender menos de las narrativas en cadena — y más de quién ocupe el asiento del Presidente de la Fed y cómo definan “estabilidad financiera”.