#资产代币化 Ver a JPMorgan mover JPM Coin de Kinexys a Base me llena de nostalgia. Esta decisión parece sencilla—una gran institución cambia su producto tokenizado a otra cadena—pero la lógica subyacente refleja cambios importantes que vale la pena analizar.

Recuerdo que en 2016, la blockchain en el mundo financiero era como un tema tabú. Los bancos estaban curiosos pero cautelosos, y la mayoría optaba por construir sus propias cadenas privadas o redes permissionadas, y esa era la idea inicial de JPM Coin en Kinexys. En ese entonces pensábamos que esa era la opción definitiva para las instituciones financieras—controlada, aislada, segura.

Pero este año esa decisión cambió. De una cadena privada a Base, no solo es una migración técnica, sino una señal: la madurez del ecosistema de cadenas públicas ha hecho que las instituciones tradicionales estén dispuestas a comprometerse. JPMorgan dejó claro que el mercado necesita herramientas de pago en cadena basadas en depósitos bancarios, y los defectos de las stablecoins ya están bastante expuestos.

Esto me recuerda a 2017, cuando la burbuja de ICO explotó y muchos decían que la tokenización no tenía futuro. Luego, en 2020, con el auge de DeFi, todos entendieron que no era una demanda falsa, solo que el momento no había llegado. La tokenización de activos ahora sigue ese mismo camino—de una promoción idealista a una adopción más pragmática por parte de las instituciones.

Lo interesante es que JPM Coin en cadenas públicas como Base, en realidad refuerza su carácter "permissioned"—transfers en lista blanca, aplicaciones a nivel institucional. No es una victoria de la descentralización, sino que la infraestructura de las cadenas públicas ha madurado lo suficiente como para soportar requisitos de control de riesgos de nivel financiero. La tendencia ciertamente sigue en ciclo, solo que cada vuelta eleva más los requisitos de entrada.