Este mes, Bitcoin volvió a caer por debajo de 90,000 dólares. ¿Recuerdas que hace menos de dos meses alcanzó un máximo histórico de 126,000 dólares a principios de octubre? ¿Y ahora? Por primera vez en más de siete meses, ha caído por debajo de 90,000, con una caída cercana al 30%, eliminando todas las ganancias desde principios de año.

La reacción del mercado fue muy unánime: todos están atentos a la Reserva Federal. La probabilidad de una bajada de tipos en diciembre pasó de ser alta a estar en un 50-50, y esa es la verdadera causa de esta caída. No es por aspectos técnicos ni por noticias, sino por un giro brusco en las expectativas de liquidez.

¿Cómo puede la Reserva Federal influir tanto en el mercado de criptomonedas? Hay varias formas de explicarlo. La más evidente es la tasa de interés: cuando la Fed sube los tipos, los rendimientos de los bonos del Estado también suben, y el coste de oportunidad de mantener Bitcoin se incrementa. Antes, ahorrar para comprar criptomonedas era más atractivo, pero ahora, con la seguridad de los bonos del Estado, puede ser más rentable simplemente invertir allí. Esta lógica de desplazamiento es muy clara.

En un nivel más profundo, está la reducción de la cuantía monetaria (quantitative tightening). La Fed no solo sube los tipos, sino que también reduce su balance, es decir, retira dinero del sistema financiero. Grandes instituciones como Morgan Stanley han señalado claramente que, si en la reunión de diciembre la Fed mantiene su postura, la liquidez en dólares se reducirá aún más, y activos sin flujo de caja, como Bitcoin, serán los primeros en ser vendidos.

La tolerancia al riesgo también es clave. Cuando la Fed adopta una postura hawkish, los inversores comienzan a retraerse, retirándose sistemáticamente de activos de alto riesgo. Esto no es resultado de un análisis racional, sino de un cambio colectivo en el sentimiento del mercado. La reacción del mercado de criptomonedas ante estos cambios en las expectativas suele ser la más rápida y violenta.

Esta caída abrupta confirma una vez más una realidad: el destino de los activos criptográficos está estrechamente ligado a la liquidez global. Un ajuste en la política de la Reserva Federal puede ser la chispa que haga que Bitcoin pase de 120,000 a 90,000 dólares.