Un fenómeno reciente que vale la pena analizar: Bitcoin ha retrocedido un 30% desde su pico, mientras que el oro y la plata han ido escalando constantemente. En realidad, hay una ley del mercado que se ha comprobado una y otra vez: los metales preciosos suelen ser los pioneros, y los activos digitales los que llegan después.

Retrocedamos en el tiempo. En marzo de 2020, tras la apertura de una política de expansión ilimitada por parte de la Reserva Federal, lo que primero despegó no fue Bitcoin, sino los metales preciosos tradicionales. El oro subió hasta 2075 dólares, y la plata se disparó hasta 29 dólares. ¿Y Bitcoin en ese mismo período? Permaneció en silencio durante 5 meses, fluctuando entre 9000 y 12000 dólares. Hasta que los metales preciosos alcanzaron su pico y el dinero empezó a rotar, Bitcoin pareció activarse de repente, disparándose de forma loca, y finalmente subió 5.5 veces.

El escenario actual nos resulta familiar. El oro acaba de romper récords históricos, alcanzando los 4550 dólares; la plata superó los 80 dólares. Los metales preciosos vuelven a liderar. ¿Y Bitcoin? Desde el evento de liquidación masiva en octubre del año pasado, ha entrado en un rango lateral prolongado, casi una réplica exacta de su comportamiento a mediados de 2020.

Pero la fuerza impulsora en esta ronda es completamente diferente. La anterior dependía de un único shock de liquidez, mientras que esta se basa en múltiples factores acumulados: una nueva ronda de expansión por parte de la Reserva Federal, la continuación del ciclo de reducción de tasas, posibles relajaciones en las restricciones de apalancamiento bancario, un marco regulatorio de criptomonedas que se va aclarando, y además, posibles cheques de dividendos por parte del gobierno. Sumado a esto, los fondos spot están en preparación, y la actitud amistosa de los nuevos funcionarios de la Fed crea un doble motor de liquidez y reformas institucionales.

Que los metales preciosos lideren no es una mala señal, sino más bien el preludio de una sinfonía — una preparación antes del clímax oficial. Si la historia continúa repitiéndose, Bitcoin tomará el relevo una vez que la tendencia alcista de los metales se desacelere. La actual fase de consolidación, en lugar de ser el inicio de un mercado bajista, parece más bien una preparación para una gran tendencia. Paciencia, observar el ritmo de los metales, y quizás la oportunidad de Bitcoin esté más cerca de lo que pensamos.