Sobre la inversión en acciones, quiero compartir algunas reflexiones recientes. En definitiva, comprar acciones es básicamente comprar una empresa. La cotización en bolsa o no solo te proporciona una vía de salida conveniente, sino que no altera la propiedad intrínseca del valor de la empresa.

Para medir cuánto vale una empresa, se mira cuánto flujo de caja puede generar en el futuro. Descontar esos flujos futuros al presente es el valor intrínseco de la empresa. Como inversor, deberías comprar solo cuando el precio de las acciones esté significativamente por debajo del valor intrínseco. En cuanto a qué significa "significativamente", si es un 40%, un 50% u otro porcentaje, depende completamente de tus otras oportunidades de inversión — esa es la consideración del margen de seguridad.

Pero aquí hay un punto fácil de pasar por alto: calcular el valor intrínseco no es solo una cuestión matemática. Usar una calculadora para derivarlo con precisión es un error. Es más una forma de pensar, una evaluación razonable del futuro de la empresa.

Para evaluar con precisión el valor de una empresa, primero debes reconocer tus límites de conocimiento. Solo invierte en áreas y empresas que realmente entiendas (principio de la zona de competencia), esa es la condición previa. Además, la "ventaja competitiva" es un indicador clave para determinar si una empresa puede mantener su competitividad a largo plazo. Y la cultura empresarial suele ser la ventaja competitiva más profunda — es difícil imaginar una empresa con una cultura dispersa que pueda construir una verdadera barrera competitiva.

Por último, frente a las fluctuaciones diarias del mercado, es importante mantener la racionalidad. Revisar periódicamente la lógica de cada inversión para ver si todavía se sostiene. Estos principios suenan simples, pero en la práctica son bastante difíciles de ejecutar.