Esta información oculta detrás de estos datos merece una buena charla.

Primero, echemos un vistazo al ritmo de crecimiento de la deuda pública de Estados Unidos—de 1994 hasta ahora, 38.5 billones de dólares, más de 8 veces en más de 30 años. Esto no es lo más aterrador. Después de 2020, la curva casi se ha convertido en una línea vertical: rescates económicos por la pandemia y déficits continuos, con una nueva deuda que frecuentemente supera los 2 billones a 3 billones de dólares cada año. Solo en los dos primeros meses del año fiscal 2026, el déficit ya ha superado los 400 mil millones, y se espera que los gastos por intereses en todo el año superen por primera vez la barrera de 1 billón de dólares.

¿Por qué el crecimiento de los intereses es tan feroz? En pocas palabras, porque la escala de la deuda es demasiado grande. Con 38.5 billones de dólares de deuda, incluso si las tasas de interés están en torno al 4%, los intereses generados se vuelven como una bola de nieve que crece cada vez más. Ahora, Estados Unidos paga más intereses cada año que su presupuesto de defensa, seguridad nacional, e incluso se acerca a los gastos en seguridad social. En otras palabras, el dinero de los contribuyentes estadounidenses se usa cada vez más para pagar la deuda, en lugar de invertir en tecnología, infraestructura o investigación y desarrollo para el futuro.

Esto refleja un problema fundamental: el sistema fiscal de Estados Unidos está atrapado en un ciclo vicioso de "pedir prestado para pagar lo viejo". Los impuestos no cubren en absoluto el déficit, solo pueden seguir emitiendo deuda. El dólar, como moneda de reserva mundial, le da a Estados Unidos una ventaja especial—los inversores globales están dispuestos a comprar bonos del Tesoro, permitiendo a Estados Unidos financiarse a costos relativamente bajos. Pero este juego tiene límites. Si la confianza de los inversores globales se tambalea, los rendimientos se dispararán y llegará el momento de la crisis.

¿Qué significa esta tendencia para los mercados tradicionales de acciones, bonos e incluso para el mercado de criptomonedas? La presión para que el dólar se devalúe aumentará, la incertidumbre en las políticas de tasas de interés crecerá y la volatilidad de los activos de riesgo se intensificará. Como herramienta de cobertura contra la inflación, los activos criptográficos podrían, en este ciclo, en realidad aumentar su atractivo.