En la reducción a la mitad de Bitcoin en abril de 2024, los mineros sintieron de primera mano lo que significa una "montaña rusa". La recompensa por bloque se redujo de 6.25 BTC a 3.125 BTC, los ingresos diarios cayeron de 21 millones de dólares a 7 millones, y muchos pequeños y medianos campos de minería estaban realmente considerando apagar sus equipos en ese momento. Pero esa no es toda la historia.

Para mediados y finales de 2025, el precio de Bitcoin superó los 120,000 dólares, los ingresos de los mineros comenzaron a recuperarse e incluso alcanzaron nuevos máximos. Esto refleja una realidad: la sensibilidad de las ganancias de los mineros al precio de la moneda es muy alta. Al mismo tiempo, la reducción a la mitad actuó como un filtro implacable: los campos de minería de bajo costo y alta eficiencia sobrevivieron, mientras que los menos eficientes tuvieron que adaptarse o salir del mercado.

Lo más interesante fue el cambio en la estructura de ingresos. Antes, las tarifas de transacción apenas representaban una fracción de las ganancias de los mineros, solo el 6% antes de la reducción a la mitad de 2020. ¿Y ahora? La proporción ha subido a entre el 35% y el 40%, e incluso en algunos bloques populares, las tarifas de transacción superan la recompensa en nuevos tokens. Cuando la red de protocolos de Bitcoin en 2024 estuvo en auge, las tarifas por transacción alcanzaron los 127 dólares, aunque luego se estabilizaron. ¿Qué significa esto? Que cuanto más activa sea la red, más podrán comer los mineros.

Este cambio implica que las ganancias de los mineros ya no pueden mantenerse solo con la emisión de nuevos tokens del sistema, sino que dependen realmente de la intensidad del uso de la red. En otras palabras, sin ingresos por tarifas de transacción, solo con la recompensa por bloque después de la reducción a la mitad, muchos campos de minería no pueden cubrir sus costos.