¿Qué le depara a Alphabet en 2026? Una mirada fresca a las perspectivas del gigante tecnológico

El Punto de Inflexión en la Valoración

Alphabet(NASDAQ: GOOG) experimentó un cambio notable en 2025, con las acciones subiendo aproximadamente un 65% a medida que los inversores reevaluaban la posición estratégica de la compañía. Este aumento, sin embargo, marca un punto de inflexión crítico en lugar de una señal de un crecimiento explosivo continuo en el futuro. La subida fue impulsada no solo por mejoras operativas sino también por una reevaluación significativa desde niveles deprimidos vistos a principios de año.

Durante sus mínimos de abril, las acciones de la compañía cotizaban a menos de 14 veces las ganancias futuras, una valoración que reflejaba un escepticismo profundo del mercado. Incluso en septiembre, tras la resolución de la demanda antimonopolio, las acciones seguían razonablemente valoradas por debajo de 20 veces las ganancias futuras. La valoración actual, de aproximadamente 30 veces las ganancias futuras, sitúa a Alphabet más en línea con los múltiplos de las grandes tecnológicas en general. Aunque esto sugiere una valoración más adecuada en relación con el valor fundamental, también indica que las ganancias porcentuales extraordinarias de 2025 probablemente no se repetirán en el próximo año.

Tres Incertidumbres Críticas que Redefinieron el Sentimiento de los Inversores

El cambio dramático en el sentimiento en 2025 se centró en la resolución de tres grandes preguntas que habían acechado a la compañía:

Competitividad en Inteligencia Artificial: La plataforma generativa de IA de Alphabet, Gemini, se ha posicionado con éxito como una alternativa creíble en un mercado saturado. A diferencia de percepciones anteriores de que la empresa se estaba quedando atrás en la carrera de la IA, Gemini ha ganado tracción significativa y continúa expandiendo su base de usuarios. Esto resolvió las preocupaciones sobre si el gigante tecnológico podría competir eficazmente en esta tecnología transformadora.

Amenaza a la Dominancia en Búsqueda: Google Search enfrentó preguntas legítimas sobre su relevancia en un mundo impulsado por IA. La introducción de AI Overviews y AI Mode demostró la capacidad de la compañía para integrar la IA generativa en su producto principal, manteniendo el valor para el usuario. Estas mejoras preservaron el liderazgo en el mercado de Google Search y eliminaron temores de disrupción por metodologías de búsqueda alternativas.

Riesgo de Desintegración Regulatoria: La sentencia antimonopolio, aunque encontró que Alphabet operaba un monopolio ilegal en la búsqueda en línea, no ordenó una separación estructural. En cambio, el tribunal requirió modificaciones en el negocio, permitiendo que la compañía mantuviera su modelo operativo integrado. Este resultado eliminó el riesgo existencial que había pesado sobre la psicología de los inversores.

La resolución favorable de estos tres temas catalizó la impresionante apreciación de las acciones a lo largo de 2025.

2026: Expectativas de Rendimiento

Para que Alphabet entregue retornos satisfactorios en 2026, varias prioridades requerirán la atención de la dirección:

Excelencia Sostenida en los Negocios Clave: La fortaleza continua de Google Search y Gemini sigue siendo innegociable para el rendimiento de las acciones. Estas franquicias deben mantenerse competitivas y aumentar sus respectivas bases de usuarios y tasas de monetización.

Nuevas Fuentes de Ingresos por Hardware: Informes sugieren que Alphabet está evaluando la venta de Tensor Processing Units (TPUs) a clientes externos, particularmente en conversaciones con Meta Platforms(NASDAQ: META). Actualmente, todos los TPUs fabricados internamente se despliegan en los centros de datos de Alphabet para soportar servicios en la nube y cargas de trabajo de IA propietarias. Comercializar estos chips a terceros abriría una línea de ingresos significativa y podría desafiar a Nvidia(NASDAQ: NVDA) en el dominio de chips aceleradores.

Aceleración de la División Cloud: Google Cloud ha demostrado un crecimiento de ingresos constante año tras año superior al 30%, situándose entre los segmentos de mayor expansión de Alphabet. Mantener esta trayectoria sigue siendo esencial para demostrar que la compañía puede competir en los mercados de software empresarial e infraestructura.

Opciones en Participaciones Alternativas: Alphabet mantiene aproximadamente un 7% de participación en SpaceX, valorada potencialmente en $70 mil millones si la empresa aeroespacial privada alcanza su rumoreada valoración de $1 billón en su IPO. Una oferta pública exitosa de SpaceX y la posterior liquidación de la participación podrían proporcionar un capital sustancial para financiar inversiones continuas en infraestructura de IA. Sin embargo, no hay certeza sobre el momento ni la valoración.

El Caso de Inversión para 2026

El consenso de Wall Street proyecta un crecimiento de ingresos del 14% tanto para 2025 como para 2026, sugiriendo una expansión estable en el rango de los años intermedios. Esta tasa de crecimiento supera los retornos anuales a largo plazo del S&P 500, posicionando a Alphabet como un vehículo capaz de superar al mercado en general.

La compañía presenta un perfil de riesgo-retorno equilibrado en comparación con algunos de sus pares enfocados en semiconductores. Aunque otras acciones tecnológicas—especialmente Nvidia—podrían ofrecer ganancias superiores, Alphabet ofrece mayor diversificación y defensibilidad dado su posicionamiento consolidado en búsqueda, servicios en la nube y aplicaciones emergentes de IA. El modelo de negocio proporciona múltiples vías para la creación de valor en lugar de concentrarse en un solo segmento de alto crecimiento.

Para los inversores que buscan exposición a la inteligencia artificial y liderazgo tecnológico sin los riesgos binarios asociados con empresas de semiconductores puras, Alphabet representa una opción atractiva para 2026 y más allá.