Comparando a los actores de energía limpia: BLDP y BE en la carrera de la economía del hidrógeno

La transición hacia fuentes de energía sostenibles ha puesto las pilas de hidrógeno en el centro de atención. A medida que las corporaciones aceleran los esfuerzos de descarbonización, dos grandes proveedores de tecnología—Ballard Power Systems (BLDP) y Bloom Energy (BE)—se están posicionando como actores clave en este mercado emergente. Entender cómo se comparan estas empresas puede ayudar a los inversores a identificar qué acción puede ofrecer mayores retornos hasta 2026.

La Oportunidad del Hidrógeno y la Dinámica del Mercado

Las pilas de hidrógeno abordan necesidades críticas de infraestructura en múltiples sectores. Su perfil de cero emisiones, eficiencia operativa y compatibilidad con los sistemas de transporte e industriales existentes las convierten en alternativas atractivas a las soluciones basadas en combustibles fósiles. El apoyo gubernamental mediante subsidios, la fijación de precios del carbono y estrategias específicas de hidrógeno están acelerando la transición, mientras que las mejoras en la tecnología de electrolizadores y la asequibilidad de las energías renovables están creando condiciones favorables en el mercado.

Tanto BLDP como BE operan en este espacio de crecimiento, pero atienden a diferentes segmentos de mercado. Ballard Power se especializa en pilas de combustible de membrana de intercambio de protones (PEM) diseñadas para aplicaciones de servicio pesado como autobuses, camiones, ferrocarril y transporte marítimo. Bloom Energy se enfoca en sistemas de pilas de combustible de óxido sólido para generación de energía en el sitio, atendiendo a centros de datos y clientes empresariales que buscan electricidad confiable y de bajo carbono, independiente de las restricciones de la red. Las sólidas cargas de pedidos pendientes en ambas empresas reflejan una creciente confianza del mercado en la adopción de pilas de combustible.

Rendimiento Financiero y Trayectorias de Crecimiento

Al examinar las proyecciones de ganancias futuras, las dos empresas muestran patrones de impulso claramente diferentes.

Perspectiva de Crecimiento de Ganancias

Se espera que las ganancias por acción de Ballard Power crezcan un 43.86% interanual en 2025, seguidas de un crecimiento del 25.78% en 2026. Estas ganancias reflejan la ampliación de operaciones y la mejora en la economía unitaria a medida que la empresa captura cuota de mercado en aplicaciones de transporte.

Bloom Energy proyecta una aceleración de ganancias más agresiva, con un crecimiento del 85.71% esperado en 2025 y del 78.75% en 2026. La trayectoria más pronunciada sugiere una mayor demanda de sus soluciones de energía en el sitio y refleja las mejoras operativas de la compañía.

Comparación del Crecimiento de Ingresos

Las estimaciones de crecimiento de ingresos muestran una divergencia significativa. Se pronostica que BLDP crecerá sus ingresos solo un 3.03% interanual en 2026, lo que sugiere una desaceleración en la expansión del mercado o preocupaciones por la saturación en sus segmentos principales. En cambio, se proyecta que los ingresos de BE aumentarán un 37.74% en 2026, indicando una demanda robusta y una tracción comercial más amplia para su plataforma tecnológica.

Valoración y Métricas de Eficiencia de Capital

En base a la relación Precio-Ventas para los próximos doce meses, Bloom Energy cotiza a 8.02X, mientras que Ballard Power lo hace a 7.85X—una prima estrecha que no refleja completamente la brecha de rendimiento entre ambas.

Una métrica más reveladora es el Retorno sobre el Capital Invertido (ROIC), que mide qué tan eficazmente una empresa despliega su capital. El ROIC actual de BE es del 5.22%, demostrando una asignación positiva de capital y operaciones eficientes. El ROIC de BLDP es negativo, en -16.75%, lo que sugiere que la empresa todavía está en una fase de crecimiento intensivo en capital sin generar aún retornos sobre los fondos invertidos. Esta disparidad resalta la ventaja de madurez operativa de BE.

Rendimiento de las Acciones y Sentimiento del Mercado

En los últimos seis meses, el mercado ha mostrado diferentes niveles de confianza en las trayectorias de estas empresas. Las acciones de Ballard Power subieron un 59.6%, reflejando recuperación y un interés creciente en el segmento de pilas PEM. Sin embargo, Bloom Energy ha superado ampliamente a BLDP, con una subida del 299.5% en ese período—una señal fuerte del entusiasmo del mercado por su ejecución comercial y oportunidad de mercado.

El Caso de Inversión: ¿Qué Acción Mueve la Aguja?

Ambas empresas han obtenido la calificación Zacks Rank #2 (Buy), lo que indica confianza institucional en sus perspectivas a largo plazo. Sin embargo, las métricas cuentan una historia más matizada.

Bloom Energy demuestra un impulso superior a corto plazo, con una aceleración de ganancias más fuerte, un crecimiento sustancial de ingresos, retornos positivos de capital y una apreciación de precio impresionante. La tecnología de pilas de óxido sólido de la compañía está ganando aceptación en centros de datos y aplicaciones empresariales—segmentos de clientes con márgenes altos y poder de fijación de precios significativo.

Ballard Power sigue siendo una opción viable a largo plazo para la infraestructura de transporte de hidrógeno. La tecnología de membrana de intercambio de protones es técnicamente sólida, y el segmento de transporte pesado representa un mercado potencial enorme. Sin embargo, el modesto pronóstico de crecimiento de ingresos y el ROIC negativo sugieren que la empresa enfrenta obstáculos en la rentabilidad a corto plazo y en la expansión del mercado.

Para los inversores que buscan exposición a la tecnología de pilas de combustible de hidrógeno con catalizadores más fuertes a corto plazo y rendimiento operacional, Bloom Energy parece tener la ventaja de cara a 2026. Dicho esto, ambas empresas siguen posicionadas para beneficiarse a medida que la economía del hidrógeno se desarrolla a nivel global.