Reajuste de la moneda global: por qué los inversores están abandonando el dólar en favor del euro y el dólar australiano

El mercado de divisas está presenciando una reorganización significativa de las preferencias de los inversores, con el dólar estadounidense tambaleándose hacia su rendimiento semanal más débil en cuatro meses. Esta redistribución refleja una recalibración más amplia del mercado impulsada por cambios en las expectativas sobre la política monetaria y las trayectorias de crecimiento económico en las principales economías.

La fuerte caída del dólar y los impulsores del mercado

Actualmente cotizando alrededor del nivel 99.58, el índice del dólar estadounidense ha cedido un 0.60% en la última semana, una reversión marcada desde su pico de seis meses alcanzado días antes. La principal causa: la creciente especulación de que la Reserva Federal continuará con recortes de tasas adicionales, catalizada por la presión política para facilitar la política monetaria. Los volúmenes de negociación bajos durante el período de Acción de Gracias han amplificado la volatilidad intradía, creando tanto oportunidades como riesgos para los operadores de divisas.

Francesco Pesole, de la división de divisas de ING, destacó una dinámica crítica: las autoridades japonesas podrían estar considerando oportunidades de intervención en el par dólar/yen, especialmente si se materializa un informe económico estadounidense decepcionante. El yen ya ha subido un 0.10% hasta 156.33 por dólar, impulsado por una retórica cada vez más hawkish de los funcionarios del Banco de Japón, que parecen reacios a relajar las condiciones monetarias prematuramente.

Un panorama divergente de bancos centrales

Las dinámicas emergentes de las divisas reflejan trayectorias de política fundamentalmente diferentes. Mientras que se espera que la Reserva Federal reduzca las tasas en más de 90 puntos básicos hasta finales de 2025, los bancos centrales de otras regiones están trazando caminos más restrictivos. El dólar de Nueva Zelanda ha subido a un máximo de tres semanas de $0.5728, respaldado por expectativas del mercado de aumentos de tasas ya descontados para diciembre de 2026, en marcado contraste con las expectativas de relajación en EE. UU.

El dólar australiano presenta una historia similar de resistencia. Actualmente cotizando a $0.6536 y manteniendo un equilibrio en rango medio establecido en los últimos 18 meses, el dólar australiano ha sido fortalecido por datos de inflación que superaron las previsiones, sugiriendo que su propio ciclo de recortes de tasas podría estar llegando a su fin. Para contextualizar, 200 dólares australianos equivalen aproximadamente a €188 en términos de euro, ilustrando la dinámica competitiva de valoración en juego.

La posición complicada del euro

El euro cayó fraccionalmente a $1.1596 a pesar de un impulso anterior que lo llevó brevemente a un máximo de 1.5 semanas. Mark Haefele, Director de Inversiones de UBS Global Wealth Management, recomendó explícitamente que los inversores institucionales aumenten las asignaciones en euros mientras reducen la exposición al dólar estadounidense. Sin embargo, Themos Fiotakis, de Barclays, instó a la cautela, señalando que aunque las diferencias de tasas y las expectativas de crecimiento han favorecido recientemente a Europa, la valoración elevada del euro y la resiliencia económica de EE. UU. podrían desafiar esta tesis en el futuro.

Movimientos secundarios de divisas y factores geopolíticos

El franco suizo se ha fortalecido frente al dólar, que recientemente tocó un mínimo de una semana en 0.8028 antes de rebotar ligeramente a 0.8056 (subiendo un 0.16%). La especulación sobre posibles negociaciones de paz en Ucrania ha proporcionado apoyo al dólar de manera periódica, aunque los analistas siguen sin estar convencidos de que los avances geopolíticos a corto plazo cambien materialmente los flujos de divisas.

Implicaciones para la inversión

El consenso entre las principales instituciones ahora se inclina hacia un reequilibrio estratégico alejándose de la concentración en dólares. La combinación de políticas monetarias divergentes, diferencias de crecimiento entre EE. UU. y las economías desarrolladas de Asia-Pacífico, y condiciones técnicas sobrevendidas en el euro y el dólar australiano hacen que estas divisas sean cada vez más atractivas en términos de valor relativo. Los inversores con posiciones concentradas en dólares deberían evaluar si la asignación continua se alinea con las realidades económicas en evolución.