Guía de inversión en acciones terrestres 2025: Análisis completo desde la estructura del mercado hasta las estrategias de selección de acciones

Taiwánes inversores sienten tanto desconocimiento como curiosidad por el mercado bursátil de China continental. El rendimiento del mercado en el último año ha sido realmente digno de atención: el índice SSE Composite se recuperó desde sus mínimos, con una subida cercana al 50%, alcanzando un máximo en diez años. Pero antes de decidir invertir, necesitamos comprender en profundidad la lógica de funcionamiento del mercado chino, los factores de riesgo y las oportunidades reales de inversión.

¿Por qué invertir en el mercado bursátil de China continental? ¿Dónde están las oportunidades actuales del mercado?

La recuperación del mercado chino comenzó en septiembre de 2024. El día 24 de ese mes, el Banco Central de China y altos responsables financieros celebraron una rueda de prensa conjunta poco habitual, anunciando una serie de medidas de apoyo económico, que marcaron el inicio de una nueva tendencia alcista. Desde entonces, el índice SSE Composite ha seguido recuperándose desde sus mínimos, y para el 24 de octubre de 2025, se situaba por encima de los 3950 puntos.

Más importante aún, el gobierno chino ha declarado claramente su intención de convertir el mercado bursátil en una plataforma de reserva de riqueza similar a la bolsa estadounidense. Las autoridades regulatorias han solicitado a las aseguradoras y fondos públicos de inversión que aumenten la proporción de activos en acciones, lo que implica una entrada continua de fondos institucionales.

Los bancos de inversión internacionales también ven con optimismo el futuro. Goldman Sachs predice que los principales índices subirán aproximadamente un 30% para finales de 2027, y JPMorgan considera que el rendimiento del CSI 300 en los próximos 12 meses será prometedor. La percepción general de estas instituciones es que, en un contexto de recuperación de la rentabilidad empresarial y reajuste del sistema de valoración, el valor de asignación a largo plazo en el mercado chino está en aumento.

¿De qué partes está compuesto el mercado bursátil chino? Los cinco índices imprescindibles

Antes de invertir en el mercado chino, es fundamental entender su estructura básica. El mercado se centra principalmente en cinco índices, de los cuales cuatro son negociables:

El índice SSE Composite es el indicador más antiguo y conocido, que representa la tendencia general del mercado chino, pero en sí mismo no es negociable, solo funciona como un barómetro del mercado.

Los cuatro principales índices negociables tienen características distintas:

• CSI 300: foco tanto de fondos chinos como extranjeros, con componentes que incluyen muchas de las empresas más relevantes a nivel global.
• SSE 50: corresponde a las grandes empresas, incluyendo las 50 compañías con mayor capitalización.
• CSI 500: cubre empresas de mediano tamaño, reflejando el rendimiento de empresas de tamaño medio.
• CSI 1000: principalmente de pequeñas capitalizaciones, representando empresas en crecimiento.

Estos cuatro índices tienen ETFs y derivados (futuros, opciones), que son fundamentales para diseñar estrategias de trading. Entre ellos, el CSI 300, por su representatividad, es el índice preferido por la mayoría de los inversores.

Mapa sectorial del mercado chino: principales industrias y líderes

Dividido en sectores de primer nivel según Shenwan, el mercado chino muestra una estructura clara, dominada por los sectores financiero y manufacturero.

Los diez sectores con mayor capitalización (al 24 de octubre de 2025):

El sector financiero mantiene una posición dominante, con bancos y finanzas no bancarias sumando más de 23 billones de RMB en valor de mercado. Esto refleja la estrecha relación entre el mercado chino y las políticas financieras. Electrónica y telecomunicaciones lideran las subidas, con incrementos del 50.59% y 67.91%, respectivamente, reflejo directo del auge de la inteligencia artificial y las industrias emergentes.

Los tres principales motores del mercado chino: política, liquidez y fundamentos

Para entender la lógica del mercado chino, hay que dominar tres factores clave:

La política es el motor más directo. Históricamente, políticas como el estímulo de 4 billones en 2008 provocaron un fuerte mercado alcista, y en 2014-2015, el apalancamiento impulsado por políticas monetarias laxas generó otra ola de crecimiento. Sin embargo, estos ciclos también terminaron rápidamente cuando las políticas cambiaron. Reformas como la reforma de la propiedad de las acciones o la reforma del sistema de registro también pueden desencadenar fases alcistas.

La liquidez es muy sensible. La reducción de requisitos de reserva, bajadas de tipos de interés y aumento del crédito suelen impulsar mercados alcistas; por el contrario, subidas de tipos, aumento de requisitos y desapalancamiento financiero suelen marcar el fin de las tendencias alcistas. Es la señal más inmediata para los inversores.

Los fundamentos aportan soporte continuo. Cuando la economía macroeconómica mejora y las ganancias empresariales aumentan, esto sustenta un mercado saludable; en cambio, una economía en recesión y ganancias en declive limitan el rendimiento del mercado.

Lecciones históricas del mercado chino: ¿por qué tanta volatilidad?

Desde su creación en 1990, el mercado chino ha vivido varias fases de fuertes altibajos. Su comportamiento difiere claramente del mercado estadounidense, caracterizado por una tendencia alcista prolongada, y en cambio muestra un patrón de “corto auge, largo declive, subidas y bajadas violentas”.

2010-2014: secuelas de las políticas. El estímulo de 4 billones generó inflación y exceso de capacidad, y la política monetaria se endureció, llevando a un mercado en recesión prolongada.

2015-2016: crisis de desapalancamiento. La regulación eliminó las operaciones fuera de bolsa, provocando reacciones en cadena, con “mil caídas diarias” y fallos en los mecanismos de límite de caída, que llevaron rápidamente a un mercado bajista.

2022 a septiembre de 2024: período débil. La recuperación económica post-pandemia no cumplió expectativas, y la confianza del mercado permaneció débil. Los intentos de apoyo político no lograron revertir la tendencia, y el mercado se mantuvo en niveles bajos con oscilaciones.

Esta historia demuestra que el mercado chino es un “mercado político”, donde los ciclos siempre giran en torno a cambios políticos, liquidez y fundamentos económicos.

Perspectivas futuras: recuperación de valor vs. riesgos en los fundamentos

Las instituciones internacionales mantienen una visión optimista, pero también advierten sobre los riesgos actuales.

Factores positivos: Goldman Sachs señala que los tres motores impulsarán un crecimiento del BPA de las empresas cercano al 12%, impulsado por la revolución de la inteligencia artificial, nuevas políticas contra la “competencia interna” que abren espacio para beneficios empresariales, y la estrategia de “salida de la manufactura china” que muestra competitividad. La recuperación de valor también tiene potencial: las principales empresas en sectores como salud, finanzas y entretenimiento están en niveles de valoración razonables, con espacio para subir.

Señales de cautela: Sin embargo, existen incertidumbres. Datos de FactSet muestran que, aunque algunas empresas aceleran beneficios, las previsiones de ganancias del índice MSCI China para 2025-2026 siguen a la baja. Esto indica que las recientes subidas del mercado se basaron en expansión de valoraciones, no en mejora de los fundamentos.

El PER a plazo del MSCI China es actualmente de 12.8 veces, por encima de la media de 11 veces de los últimos 10 años. Aunque aún está por debajo de las 22 veces del S&P 500, esta diferencia puede deberse a menores márgenes de beneficio en las empresas tecnológicas chinas, incertidumbre regulatoria, etapas tempranas de desarrollo y alta competencia. En otras palabras, si la recuperación económica no cumple las expectativas, las ganancias empresariales no sostendrán las valoraciones actuales, y el mercado podría corregirse.

Cómo invierten los taiwaneses en acciones chinas

Los inversores taiwaneses tienen principalmente dos vías para acceder al mercado chino:

Canal doméstico (comisión conjunta). A través de brokers locales en Taiwán, como Yuanta, KGI, Fubon, que ofrecen este servicio. Ventajas: cumplimiento y transparencia; desventajas: costes relativamente altos.

Canal extranjero. Abrir cuenta en brokers internacionales, como los que operan en EE. UU. o Hong Kong, para acceder directamente. Ventajas: menores comisiones, mayor variedad; desventajas: proceso de apertura más complejo.

Al escoger un broker, hay que considerar aspectos como la regulación y solidez de la plataforma, facilidad de ingreso de fondos, variedad de productos, fluidez en operaciones y soporte en chino.

Cabe destacar que muchas empresas chinas de calidad ya cotizan en Hong Kong y EE. UU., como Tencent, Alibaba, etc., y también son opciones interesantes para inversores taiwaneses, que pueden participar a través de canales de EE. UU. o Hong Kong.

Análisis de cinco empresas representativas

Desde diferentes perspectivas —capitalización, sector, ROE—, estas cinco compañías son ejemplos de inversión:

Cambricon (sector chips, ROE 25.21%): líder en diseño de chips de IA en China, con ventajas tecnológicas escasas, en una industria de explosivo crecimiento, foco de atención del mercado.

CATL (baterías de energía, ROE 17.76%): líder mundial en baterías de energía para vehículos eléctricos, con crecimiento asegurado por la transición energética y la neutralidad de carbono.

Ningbo Bank (banca, ROE 6.9%): con mecanismos de gobernanza únicos y ventajas en gestión de clientes de alto valor, con resultados sólidos.

Hengrui Medicine (salud, ROE 9.42%): con fuerte capacidad de innovación en I+D, en proceso de ascenso en la industria farmacéutica china, con valor diferencial.

China Mobile (telecomunicaciones móviles, ROE 8.3%): monopolio en su sector, con flujo de caja estable y dividendos elevados que recompensan a los accionistas.

Recomendaciones de estrategia de inversión

Para inversores a largo plazo: el valor del mercado chino se está mostrando. La mejora en beneficios y la recuperación de valoraciones aumentan la atractividad, especialmente en fondos que replican el CSI 300, CSI 500 y otros principales índices.

Para inversores con menor tolerancia al riesgo: pueden optar por acciones de grandes empresas blue-chip y bancos, que ofrecen flujos de caja estables y menor volatilidad.

Para quienes buscan crecimiento: las empresas líderes en electrónica, salud y energías renovables ofrecen potencial de mayores retornos, aunque con mayor riesgo.

Lo más importante: dado que las valoraciones ya muestran recuperación, hay que estar atentos a que una recuperación económica menor de lo esperado puede poner en riesgo las valoraciones actuales. Revisar periódicamente los fundamentos y evitar comprar en máximos es la clave para una inversión prudente.