Esta semana, el mercado presenta varios factores macroeconómicos que merecen atención.

**¿Cómo afectan los conflictos geopolíticos a los precios de las materias primas y activos?**

La situación entre EE. UU. y Venezuela ha sido el centro de atención recientemente. Aunque las acciones de ciertos actores políticos parecen contundentes, debido a la disparidad de fuerzas, en realidad reducen la probabilidad de una escalada prolongada del conflicto, por lo que la reacción del mercado no ha sido intensa. Sin embargo, existe un posible punto de inflexión: si los recursos petroleros, de oro y tierras raras de Venezuela pudieran ser reexplotados, esto ayudaría a EE. UU. a aliviar la inflación y estabilizar las expectativas económicas. Esta cadena lógica merece ser seguida de cerca.

**¿Cómo influirá la elección del presidente de la Reserva Federal en la política monetaria?**

Se espera que Trump anuncie su nuevo candidato para la presidencia en los primeros días de enero. Según las últimas encuestas, la apoyo a Haskett lidera (alrededor del 41%), seguido por Waller (aproximadamente el 37%). Independientemente de quién ocupe finalmente el cargo, el mercado ya ha llegado a un consenso: el nuevo presidente debe adaptarse al marco de política de "expansión rápida" de Trump. Esto es una señal positiva clara para los activos de riesgo y seguirá apoyando el ánimo del mercado.

**¿Por qué se están ajustando las expectativas de recortes de tasas?**

Los futuros de fondos federales muestran que la probabilidad de no reducir tasas en el primer trimestre de 2026 está en aumento. Por un lado, la incertidumbre por el cambio de liderazgo, y por otro, las diferencias internas en la Reserva Federal respecto a la dirección de la política. Si los datos de empleo no agrícola del viernes muestran buen desempeño y la tasa de desempleo se mantiene baja, esto reforzará aún más las expectativas del mercado de "retrasar los recortes". En este entorno, la liquidez impulsada por factores externos será más importante que los fundamentos.