Las instituciones vuelven a hacer movimientos. Recientemente, una empresa de finanzas en blockchain solicitando una licencia de banco fiduciario federal ha generado mucho revuelo. Su negocio principal apunta al ecosistema de stablecoins institucionales: emisión, custodia y cambio en un paquete completo. Solo el año pasado, obtuvieron órdenes institucionales por valor de 3,3 mil millones de dólares. ¿Qué hay detrás de esta operación?

En pocas palabras, se trata de formalizar las stablecoins que estaban en la "zona gris" y convertirlas en "fuerzas regulares". El capital institucional tiene una demanda muy fuerte de stablecoins, valorando principalmente la eficiencia y la conformidad regulatoria. Pero el problema es que los bancos tradicionales suelen ser reacios a tratar con activos criptográficos. Por eso, algunos jugadores han decidido obtener su propia licencia bancaria para conectar las stablecoins con las finanzas tradicionales sin intermediarios.

La cadena lógica es bastante clara. Primero, la licencia regulatoria se ha convertido en un requisito imprescindible para que las instituciones ingresen, y vestir a las stablecoins con un marco legal reduce directamente las barreras de entrada. Segundo, los fondos de Wall Street y las finanzas tradicionales podrían dirigirse en masa hacia el mercado cripto, y las stablecoins serían la vía de transición más conveniente. Tercero, este modelo de custodia y cambio podría impulsar el ecosistema de cadenas cruzadas en el futuro, haciendo que las stablecoins en blockchains como Solana, Polkadot y Avalanche sean aún más populares.

Pero también hay que tener en cuenta los riesgos. La actitud de los reguladores estadounidenses hacia los "bancos cripto" es muy cambiante, y el futuro de la aprobación de licencias es incierto. Además, hay muchos competidores: diversos emisores de stablecoins ya están atentos y compitiendo por órdenes institucionales, por lo que la ventaja competitiva de esta empresa puede no ser tan profunda. Los inversores minoristas deben ser aún más cautelosos: la volatilidad de las stablecoins a nivel institucional puede ser mucho más sensible de lo que se piensa, y no hay que seguir la corriente ciegamente.

Realmente, esto parece un nuevo campo de batalla entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto. Al final, todo dependerá de cómo decidan los reguladores.