El doble riesgo se entrelaza esta noche, ¿cómo afectarán al mercado las decisiones sobre el informe de empleo no agrícola y los aranceles?

Estados Unidos publicará esta noche a las 21:30 el informe de empleo no agrícola de diciembre, mientras que la Corte Suprema también emitirá este viernes su fallo sobre la legalidad de la política arancelaria de Trump. Dos eventos de gran impacto en solo 24 horas, lo que aumenta significativamente la incertidumbre en el mercado. Esto no solo afectará la trayectoria de la política de la Reserva Federal, sino que también podría redefinir el panorama del comercio global y, en consecuencia, influir en el sentimiento de riesgo del mercado de criptomonedas.

Datos de empleo no agrícola: una ventana clave para evaluar la resistencia real de la economía

Datos previstos y correcciones respecto a valores anteriores

Según la mediana de pronósticos de economistas, se espera que el aumento de empleo en diciembre sea de 73,000, por encima de los 64,000 de noviembre, y la tasa de desempleo podría bajar del 4.6% al 4.5%. Aunque estos datos parecen positivos, el mercado no se centra solo en ellos.

Las predicciones de las instituciones sobre el empleo en ADP (datos de empleo del sector privado) en diciembre difieren considerablemente:

La amplitud de estas predicciones refleja las diferentes evaluaciones del mercado sobre la situación económica.

Significado de los datos para el mercado

Los datos de empleo no agrícola no solo son un indicador de empleo, sino también una referencia importante para la formulación de la política monetaria de la Reserva Federal. Si el crecimiento del empleo supera las expectativas, puede reforzar la expectativa de que la Fed mantendrá tasas altas; si no, podría impulsar expectativas de recortes en las tasas. Esto afecta directamente la fortaleza del dólar y la asignación de activos global.

Las noticias relacionadas indican que el mercado está más atento a la “corrección de valores anteriores” — es decir, que los datos de noviembre podrían ser revisados a la baja, lo que cambiaría la percepción sobre la resistencia real del mercado laboral. Si la corrección es significativa, podría indicar que el impulso del crecimiento económico es débil, lo cual no es favorable para los activos de riesgo.

Fallo sobre aranceles: una gran incertidumbre en las variables de política

Probabilidad del 77% de que sea “ilegal”

Este viernes, la Corte Suprema de EE. UU. tiene un 77% de probabilidad de dictaminar que la política arancelaria global del presidente Trump es ilegal. Este porcentaje proviene de las expectativas del mercado, indicando que los inversores en general creen que la corte podría limitar el poder ejecutivo.

Impacto en el mercado de dos posibles resultados

Si se declara ilegal la política arancelaria: La incertidumbre sobre las políticas comerciales disminuirá significativamente, las cadenas de suministro globales podrían volver a la estabilidad relativa, pero esto también podría frustrar la agenda comercial de Trump, reduciendo las expectativas sobre la capacidad de implementación de políticas.

Si se declara legal: La tensión en el comercio global aumentará, las expectativas de inflación podrían resurgir y la trayectoria de la política de la Fed enfrentará nuevos obstáculos.

Efecto acumulativo de riesgos duales

Puntos de activación de la volatilidad del mercado

La publicación del informe de empleo no agrícola y el fallo sobre aranceles en solo 24 horas constituyen un “ventana de eventos de riesgo”. El mercado suele experimentar volatilidad antes y después de eventos económicos importantes, y la combinación de ambos puede amplificar la reacción del mercado.

Según las declaraciones de expertos, ya se ha señalado claramente que los datos de empleo tienen un impacto mucho mayor en el mercado de bonos del gobierno que otros ruidos de fondo. Esto indica que el foco del mercado sigue siendo la economía fundamental de EE. UU.

Impacto indirecto en el mercado de criptomonedas

Aunque las noticias y eventos macroeconómicos, estos también tienen múltiples vías de transmisión hacia el mercado de criptomonedas:

• Fortaleza o debilidad del dólar: empleo fuerte + alta probabilidad de que la política arancelaria sea definitiva puede fortalecer el dólar, lo cual no es favorable para los activos criptográficos denominados en USD.
• Sentimiento de riesgo: datos económicos débiles o alta incertidumbre política reducirán la demanda de activos de riesgo, incluyendo criptomonedas.
• Expectativas de liquidez: los cambios en la política de la Fed afectan directamente el entorno de liquidez global.

Las noticias indican que el flujo hacia los ETF de Bitcoin ha sido fuerte recientemente (6.97 mil millones de dólares en un solo día), reflejando interés institucional en activos de riesgo. Sin embargo, si estos flujos se mantienen tras los riesgos duales, dependerá de los resultados específicos de los datos y fallos.

Puntos clave a observar

Opinión personal

Desde la perspectiva de la estructura del mercado, el aspecto clave de estos eventos es la “gestión de expectativas”. Si los datos de empleo cumplen con las expectativas y el fallo sobre aranceles es claro, el mercado podrá digerir rápidamente la información. Pero si hay sorpresas (empleo mucho más débil de lo esperado o fallo favorable a Trump), podrían desencadenarse mayores volatilidades.

La opinión de Ray Dalio, mencionada en las noticias, merece atención: él enfatiza que las valoraciones de los activos en EE. UU. están demasiado altas y recomienda mantener una posición fuerte en oro. Esto refleja una actitud cautelosa de algunos inversores institucionales respecto a las perspectivas económicas de EE. UU., y esta sensación podría extenderse tras estos eventos de doble riesgo.

Resumen

El informe de empleo no agrícola de esta noche y el fallo de la Corte Suprema este viernes son dos hitos clave para comenzar 2026. Ambos eventos tocan aspectos fundamentales de la economía estadounidense y la política, y sus resultados redefinirán las expectativas del mercado sobre la política de la Fed, el panorama comercial y el sentimiento de riesgo global.

Para el mercado de criptomonedas, no son impactos directos, sino que actúan a través de tres vías: el dólar, el sentimiento de riesgo y la liquidez. Los inversores deben seguir de cerca los datos específicos y los resultados de los fallos, así como la reacción en tiempo real del mercado. La volatilidad a corto plazo es probable, pero la dirección a largo plazo dependerá de si estos datos y políticas realmente cambian los fundamentos del crecimiento económico y la inflación.