Esta noche llega el informe de empleo no agrícola de Estados Unidos de diciembre, pero para ser honestos, esta cifra en su mayoría solo es un acompañamiento—a menos que ocurra una situación extrema, el mercado tiene ya muy arraigada la idea de que la Reserva Federal bajará las tasas a mitad de año, y un informe estándar no cambiará mucho.

La expectativa general del mercado es que los nuevos empleos sean alrededor de 70,000. La verdad, muchos traders en el sector creen en privado que los datos reales podrían superar ligeramente las expectativas, pero lo importante es que, mientras esta cifra no sea ridículamente alta o baja, en realidad puede reforzar la narrativa actual de "aterrizaje suave de la economía + recortes de tasas de la Fed".

El guion de recortes ya está escrito: se esperan dos bajadas de 25 puntos base este año, comenzando a finales de abril con la primera. ¿Quieres cambiar esta agenda? A menos que los datos de empleo no agrícola sean sorprendentes—ya sea muy altos o muy bajos, que hagan temblar a todos.

Desde un punto de vista práctico, un rango de 70,000 a 100,000 nuevos empleos es el estado más cómodo para el mercado de valores. La economía se desacelera suavemente, no hay signos de rebote en la inflación, y el ritmo de recortes de tasas se mantiene estable, esto es un ejemplo clásico de "aterrizaje suave".

Pero si los datos caen por debajo de 50,000, el mercado entrará en pánico—¿será que la economía va a aterrizar duramente? Por otro lado, si los datos se disparan por encima de 125,000, el calendario de recortes de la Fed solo podrá retrasarse, y quizás no se mueva hasta junio.

Honestamente, esta noche probablemente no cause ninguna conmoción. Basta con mirar las posiciones actuales del mercado y cómo se valoran las volatilidades para entenderlo, nadie apuesta todo a que los datos de empleo no agrícola sorprendan con una caída inesperada. Solo hay que esperar a que salgan los datos y seguir adelante.