Informe de Gate Research sobre la Evolución de Billeteras Cripto y CEX On-Chain

El último informe de Gate Research titulado «Evolución de Billeteras Criptográficas y CEX On-Chain» revela un punto de inflexión que está ocurriendo en la industria: las billeteras evolucionan de herramientas de pago a portales centrales de finanzas on-chain, mientras que los intercambios se ven obligados a migrar hacia la cadena de bloques. No se trata simplemente de una migración de funciones, sino de una restructuración profunda del poder en la industria criptográfica.

Cómo las Billeteras Pasaron de Herramientas a Portales

Tres fases clave de la evolución

El aumento de importancia de las billeteras no fue inmediato. Desde herramientas de gestión de claves privadas en la era de Bitcoin, hasta convertirse en puerta de acceso obligatoria después del DeFi Summer, y finalmente al modelo All-In-One que se popularizó después de 2022, cada paso corresponde a cambios significativos en el ecosistema cripto.

El informe señala que DeFi Summer fue un punto de quiebre. Cuando los usuarios necesitaban interactuar frecuentemente con varios protocolos DeFi, las billeteras evolucionaron de herramientas de gestión de activos de baja frecuencia a una puerta de acceso obligatoria. Este cambio fue crucial porque le dio a las billeteras el control sobre la distribución de tráfico.

Después de 2022, las billeteras All-In-One (que combinan gestión de activos, trading e interacción DeFi) se convirtieron en la línea principal. Las inscripciones y el comercio de alto volumen de Meme validaron aún más las capacidades de estas billeteras, haciendo que los usuarios se acostumbraran gradualmente a completar más operaciones dentro de la billetera. ¿Qué significa esto? Los usuarios pasan más tiempo en la billetera, y el control de la ruta de transacción se está desplazando de los intercambios hacia las billeteras.

Fenómenos de mercado correspondientes a cambios clave

Por Qué los CEX Se Ven Obligados a Migrar On-Chain

Tres desafíos enfrentados por el modelo antiguo

El informe identifica los impulsores centrales de la migración on-chain de CEX, que vale la pena examinar cuidadosamente:

• El efecto de riqueza de puntos calientes como VCcoins se desvanece, los usuarios ya no se reúnen en intercambios solo para perseguir ganancias rápidas
• Los nuevos activos on-chain y oportunidades de alto rendimiento continúan filtrándose en el ecosistema on-chain
• El modelo comercial de los CEX de mantener a los usuarios dentro del intercambio durante períodos prolongados enfrenta un desafío fundamental

En otras palabras, el «efecto de aglomeración de usuarios» en el que los intercambios solían depender se está desvaneciendo. Los usuarios descubren que pueden completar transacciones, participar en DeFi y especular con nuevos activos directamente en billeteras on-chain sin necesidad de regresar a los intercambios. Esto representa una amenaza directa al modelo comercial de los CEX.

Respuesta de los CEX: Billeteras Integradas

¿Cuál es la respuesta de los CEX? No es renunciar, sino fusionarse. El informe toma a Gate Web3 como ejemplo, señalando que la migración on-chain de los CEX no es una simple replicación de billeteras no custodiadas, sino una integración profunda: manteniendo la soberanía de activos de los usuarios, combinan el sistema de cuentas, capacidades de trading y aplicaciones on-chain de los CEX.

¿Qué significa esto? Los CEX necesitan integrar sus ventajas (identidad conforme, canales de moneda fiduciaria, escala de usuarios, liquidez de trading) en el ecosistema on-chain. Los usuarios pueden disfrutar de la conveniencia y seguridad de los CEX sin necesidad de abandonar el ecosistema on-chain. Esta es una solución «queremos lo mejor de ambos mundos».

La Industria Está Ingresando en una Fase de Reorganización Funcional

Las capacidades se están migrando hacia las billeteras

Un juicio central del informe merece atención: la industria está ingresando en una fase de reorganización funcional. Específicamente:

• Las capacidades financieras que pueden ser descentralizadas y modularizadas continúan migrando hacia las billeteras
• Los CEX responden a la realidad de que sus límites se están erosionando a través de migración on-chain e integración con el ecosistema

¿Qué revela esto? El futuro del ecosistema financiero cripto probablemente no sea un «modelo centrado en intercambios», sino un nuevo patrón de «billeteras como portal principal, intercambios como complemento». Las billeteras se convierten en el punto de entrada principal de los usuarios, mientras que los intercambios necesitan encontrar una nueva posición en la cadena de bloques.

Perspectiva personal

Observando la lógica de análisis del informe, no se trata de la caída de los intercambios, sino de la descentralización de funciones de los CEX. Las competencias centrales de los CEX (liquidez, conformidad, control de riesgos) siguen siendo importantes, pero la forma de proporcionarlas está cambiando. Los ganadores del futuro probablemente no serán ni los CEX tradicionales ni las billeteras simples, sino aquellas plataformas integrales que pueden proporcionar una experiencia completa de trading, control de riesgos y cumplimiento normativo on-chain.

Resumen

El aumento de importancia de las billeteras y la migración on-chain de los CEX son dos caras de la misma moneda. Las billeteras ganan poder porque están cerca de los usuarios e interactúan frecuentemente con ellos, mientras que los CEX se ven obligados a transformarse por la externalización de usuarios. En este proceso, la estructura de poder de las finanzas cripto se está reorganizando, las funciones se están migrando hacia la cadena de bloques, y las opciones de los usuarios se están expandiendo.

Para los usuarios, esto significa más opciones y posiblemente mejor experiencia. Para los profesionales de la industria, significa tener que reconsiderar su posición dentro del ecosistema on-chain. Este es un período lleno de cambios y también un período lleno de oportunidades.