En diciembre, Bitcoin: análisis del flujo de Taker y la estructura del mercado

Escenario actual: Riesgo de volatilidad en $91.19K

Bitcoin actualmente cotiza cerca de $91.19K, con un aumento modesto del 0.43% en 24 horas. Sin embargo, este nivel de precio se encuentra en un mercado delicado, donde la gran limpieza de apalancamiento en octubre ha reducido significativamente la liquidez en los exchanges. La dirección de Bitcoin este mes dependerá completamente de los indicadores macro y los flujos institucionales.

La destrucción de octubre: historia del libro de órdenes

Cuando en octubre se eliminaron posiciones apalancadas a gran escala, los market makers redujeron su balance. El resultado directo fue una caída rápida en la profundidad del libro de órdenes en los principales exchanges. En esta situación de liquidez escasa, incluso una orden pequeña puede provocar movimientos de precio rápidos.

Estas condiciones reflejan una “debilidad cíclica tardía” del mercado — donde los precios caen, pero los compradores son limitados, y los spreads se ensanchan. Este sistema puede convertir cualquier noticia o dato en un movimiento repentino al alza o baja.

Dinámicas de los Takers en la cadena: reducción de presión

Observar el CVD de Taker Spot de 90 días (Delta de volumen acumulado) revela una imagen interesante. Esta métrica rastrea las órdenes de venta agresivas en los exchanges spot. En las últimas semanas, la presión de venta de los Takers ha disminuido constantemente y el mercado se está acercando a una posición neutral.

No significa necesariamente que haya comenzado una fuerte compra — sino que los vendedores están agotados. La dominancia de ventas agresivas de los Takers está disminuyendo, lo que podría reducir algo la volatilidad. Además, las tasas de financiación y el interés abierto en relación con esta limpieza de apalancamiento también están relacionados.

Riesgo colateral: amenaza oculta

Varios plataformas de préstamos en criptomonedas muestran una tendencia interesante: los usuarios están tomando préstamos usando Bitcoin como colateral, en lugar de venderlo inmediatamente. Este comportamiento reduce la presión de venta inmediata, pero también conlleva un riesgo oculto.

Si el precio cae más, estas posiciones colaterales podrían enfrentarse a llamadas de margen, forzando ventas. Con un libro de órdenes delgado, tales ventas pueden generar nuevas oleadas de ventas. Es un posible “efecto dominó” que hay que tener en cuenta.

Perspectiva 2025: ETF e impacto institucional

El mercado cripto ha atravesado varias fases durante el año. La entrada de estructuras ETF y fondos institucionales ha aportado nueva liquidez, pero en el Q3-Q4, los flujos de fondos centralizados han provocado sacudidas en los precios. El contexto macroeconómico también es clave:

• A mediados de año, tasas de interés elevadas han presionado los activos de riesgo
• A finales de año, las señales de inflación moderada y la flexibilidad de la política pueden ser catalizadores para un impulso alcista
• Los flujos en ETF están jugando un papel importante en la dirección del mercado

Perspectivas para diciembre: alcista vs bajista

Escenario positivo: si los bancos centrales adoptan una postura flexible (recortes en tasas o señales de aumento de liquidez), la compra en libros de órdenes delgados podría impulsar una recuperación de doble dígito. Los flujos en ETF podrían favorecer una tendencia de compra en on-chain.

Escenario negativo: un gran shock macro (peor desempeño de datos económicos o crisis sistémica) generará decepción y forzará nuevamente recortes de apalancamiento. Si se producen llamadas de margen generalizadas en las posiciones colaterales, aumentará la probabilidad de una caída significativa.

Consejos prácticos para operar

Para navegar en esta estructura de mercado delicada:

• Mantén un tamaño de posición conservador — los libros delgados pueden amplificar órdenes grandes
• Monitorea diariamente: tasas de financiación, interés abierto y el CVD de Taker Spot
• Evalúa el riesgo colateral: revisa tus posiciones en plataformas de préstamos
• Sigue el calendario macro: decisiones de la Fed, datos de CPI/PMI y eventos económicos clave
• Planifica con anticipación: ten listos stop-loss y planes de escalado; en volatilidad repentina, la disciplina es clave

Conclusión

La estructura de Bitcoin indica que en diciembre podrían ocurrir movimientos importantes, pero la dirección dependerá totalmente de los indicadores macro y los flujos institucionales. Los métricos on-chain muestran que la presión de venta agresiva ha disminuido, pero la liquidez limitada y los riesgos relacionados con el colateral pueden convertir cualquier pequeño catalizador en un movimiento grande.

Los traders que sigan regularmente la estructura del mercado y los indicadores en cadena podrán prepararse mejor para la volatilidad que se avecina.