La $4 Demanda de Mil millones: Cómo la manipulación del mercado por Jump Trading profundizó la caída de Terraform

La caída de Terraform Labs continúa desarrollándose en la sala de tribunales, con Todd Snyder, el gestor de liquidación designado por el tribunal, presentando una demanda millonaria de $4 mil millones contra Jump Trading y dos exejecutivos—William DiSomma y Kanav Kariya—por su presunto papel en la desencadenación de uno de los peores desastres en el mundo cripto. La implosión del ecosistema Terra en 2022 eliminó más de $40 mil millones en valor, convirtiendo esta acción legal en un paso crucial para responsabilizar a los actores clave.

El esquema de manipulación del mercado detrás de la caída de Terra

En el centro de las acusaciones de Snyder se encuentra un esquema de manipulación coordinada. Según la denuncia, Jump Trading “explotó sistemáticamente” oportunidades dentro del ecosistema de Terraform Labs mediante lo que los fiscales describen como un acuerdo de puerta trasera diseñado para mantener artificialmente el valor percibido de TerraUSD. Antes del colapso catastrófico, los participantes de Jump Trading participaron en un acuerdo que creó una falsa impresión de estabilidad del mercado para la stablecoin algorítmica, engañando en última instancia a los inversores sobre la viabilidad del mecanismo.

Este acuerdo supuestamente generó miles de millones en beneficios para Jump Trading, mientras que el mercado en general permanecía en la oscuridad sobre la base insostenible de TerraUSD. Cuando Do Kwon dirigía Terraform Labs, la compañía promovió un modelo económico que dependía de mantener el valor de Luna y el anclaje de la stablecoin—una estructura que resultó ser fatalmente defectuosa una vez que la confianza se erosionó.

El papel central de Tai Mo Shan en la operación de soporte del mercado

La unidad de criptomonedas de Jump Trading, Tai Mo Shan, desempeñó un papel fundamental en la ejecución de la operación de soporte del mercado. Según investigaciones de la SEC, Tai Mo Shan compró aproximadamente $20 millones de TerraUSD en mayo de 2021, cuando la stablecoin perdió brevemente su anclaje, adquiriendo a cambio monedas Luna recién desbloqueadas. La autoridad reguladora encontró que Tai Mo Shan luego obtuvo beneficios sustanciales al vender estos tokens Luna liberados en el mercado abierto.

Esta maniobra fue particularmente dañina porque reforzó la confianza de los inversores en el mecanismo de estabilidad de TerraUSD en un momento crítico. La denuncia de la SEC destacó que las actividades de Tai Mo Shan generaron $1.28 mil millones en beneficios con esta única operación, mientras que al mismo tiempo engañaba al mercado sobre la salud subyacente de la stablecoin. Finalmente, la autoridad reguladora impuso un acuerdo de multa de $123 millones contra Tai Mo Shan por esta actividad.

La defensa de Jump Trading y las repercusiones regulatorias

Jump Trading ha caracterizado públicamente la demanda como un “intento desesperado” de Snyder de desviar la culpa de Terraform Labs y Kwon, asegurando una defensa legal enérgica. Sin embargo, las pruebas crecientes sugieren lo contrario. Snyder enfatizó a los medios que esta acción legal es esencial para garantizar la responsabilidad por “actividades ilegales que precipitaron el colapso más severo de criptomonedas en la historia.”

Los procedimientos de bancarrota revelaron que los intentos de recuperación de Terraform no lograron avanzar, obligando a la compañía a solicitar la bancarrota en 2024. Al mismo tiempo, la SEC alcanzó un acuerdo histórico de multa y resolución de $4.47 mil millones con Terraform Labs, subrayando la gravedad regulatoria del caso. Además, Do Kwon aceptó cargos criminales en agosto, recibiendo una condena de 15 años de prisión en Estados Unidos.

El camino a seguir para los acreedores

El proceso de liquidación representa un mecanismo crucial para mejorar las tasas de recuperación de los acreedores. El proceso de revisión de reclamaciones llevado a cabo a través del sistema judicial busca maximizar los activos disponibles para distribución. Según los informes más recientes, el fondo de compensación de los acreedores ha acumulado aproximadamente $300 millones en activos recuperables—una suma significativa pero modesta dada la escala de pérdidas sufridas por los inversores.

Esta demanda contra Jump Trading, Tai Mo Shan y los ejecutivos implicados representa el intento del sistema legal de recuperar el máximo valor posible de quienes se beneficiaron durante el colapso de Terraform, asegurando que la responsabilidad se extienda a todas las partes que explotaron las vulnerabilidades del ecosistema.