Por qué la última medida de la Fed importa: equilibrar la inflación y la protección del empleo

La decisión de la Reserva Federal de reducir las tasas esta semana marca un momento crítico en la política monetaria, con la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, ofreciendo una visión crucial sobre el razonamiento detrás de esta medida controvertida. Sus recientes declaraciones destacan la tensión entre los objetivos de política contrapuestos que los banqueros centrales deben navegar.

Según el comentario de Daly en LinkedIn, una postura monetaria excesivamente restrictiva plantea riesgos reales para los hogares estadounidenses en múltiples frentes. La preocupación se centra en una doble amenaza: una inflación persistente que se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed junto con un posible deterioro del mercado laboral. Este marco representa el dilema central que está dando forma a las discusiones recientes de política en la Reserva Federal.

Aunque Daly enfatizó que reducir la inflación al objetivo del 2% sigue siendo innegociable, también subrayó la importancia de mantener la resiliencia del mercado laboral. La decisión de recortar las tasas en sí no fue sencilla—Daly reconoció la dificultad de la elección, pero finalmente respaldó la acción. Este apoyo medido refleja la posición matizada que muchos responsables de políticas mantienen mientras intentan recalibrar el rumbo.

Daly argumenta que la base para un crecimiento salarial sostenible se encuentra en una expansión económica estable a largo plazo. Con las dinámicas de crecimiento actuales todavía en etapas relativamente incipientes, retroceder demasiado de manera agresiva mediante una política excesivamente restrictiva podría socavar esta frágil trayectoria. El equilibrio de la Fed ahora se centra en prevenir daños innecesarios a los hogares mientras mantiene la credibilidad en el control de la inflación—un desafío que probablemente definirá las discusiones de política monetaria en los próximos trimestres.