El auge del mercado de metales preciosos impulsa la reposición estratégica de fondos: Las acciones de Buenaventura se disparan un 154% mientras Oldfield Partners obtiene beneficios

La extraordinaria subida en las acciones mineras

Las noticias del mercado de metales preciosos en este trimestre muestran una historia de rendimiento notable. Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. (NYSE:BVN), principal productora de metales preciosos y básicos de Perú, entregó un rendimiento asombroso del 154% en los últimos 12 meses—superando con creces la modesta ganancia del 18% del S&P 500. Este auge explosivo en el mercado de acciones refleja una demanda robusta de commodities metálicos y una mejora en la ejecución operativa en todo el sector minero.

Una reducción estratégica en las participaciones en metales preciosos

En este contexto de valoraciones en auge, el gestor de inversiones con sede en Londres Oldfield Partners realizó una reducción deliberada de su posición en Buenaventura durante el cuarto trimestre. Según los archivos de la SEC, el fondo desinvirtió 116.819 acciones en una transacción estimada de 2,92 millones de dólares, calculada a partir del precio medio trimestral. El valor de las participaciones al cierre del trimestre disminuyó en 2,67 millones de dólares, reflejando tanto la venta de acciones como la dinámica natural del mercado.

Tras este ajuste, la participación de Oldfield en BVN representa ahora solo el 0,39% de sus activos gestionados reportables en el informe 13F, con 49.120 acciones valoradas en 1,37 millones de dólares. Esta posición residual modesta subraya que BVN nunca fue una participación de convicción principal para el fondo.

Reequilibrio de la cartera en medio de posiciones concentradas

El capital liberado por este movimiento en el mercado de metales se redirigió hacia posiciones de mayor convicción. La estructura de la cartera de Oldfield revela un enfoque concentrado: NOV representa el 22,4% de los activos bajo gestión ($78,86 millones), LEA el 20,9% ($73,84 millones), DIS el 16,3% ($57,35 millones), CB el 15,6% ($55,09 millones), y ARW completa el top cinco con el 11,5% ($40,39 millones). Esta estrategia de redistribución sugiere un enfoque disciplinado en el tamaño de las posiciones tras una tesis que ha entregado rendimientos excepcionales.

Los fundamentos validan las ganancias anteriores

¿Para qué cosechar beneficios allí? El rendimiento operativo de Buenaventura en el sector de metales preciosos y minería sigue siendo convincente. Durante el tercer trimestre, los ingresos aumentaron un 30% interanual hasta $431 millones, mientras que el EBITDA de operaciones directas aceleró un 48% hasta $202 millones. El balance de la compañía demuestra resiliencia, con $486 millones en reservas de efectivo y una deuda neta de solo $225 millones, lo que genera un apalancamiento conservador de 0,41x.

La decisión de la dirección de aprobar un dividendo de 0,1446 dólares por acción valida aún más la fortaleza operativa. La cartera diversificada de la compañía—que abarca producción de oro, plata, plomo, zinc y cobre en múltiples sitios peruanos, complementada con operaciones de sulfato de manganeso y generación de energía hidroeléctrica—la posiciona favorablemente dentro de la industria minera en general.

Al cierre del jueves, las acciones de BVN cotizaban a 31,21 dólares, reflejando el impulso sostenido en las acciones de metales preciosos y el perfil financiero mejorado de la compañía.

Lección de inversión: Tomar beneficios como disciplina

Esta noticia del mercado de metales ilustra un principio fundamental: reducir después de una apreciación de tres dígitos no se trata de duda—se trata de un tamaño prudente y asignación de capital. Una vez que una tesis ha sido muy rentable, gestionar el riesgo a la baja y volver a desplegar capital en oportunidades con mayor probabilidad se vuelve primordial. La acción de Oldfield demuestra que una fuerte convicción no excluye un reequilibrio táctico cuando las valoraciones se han normalizado y surgen nuevas oportunidades en otra parte de la cartera.