Las subidas del mercado de bonos destacan por un panorama laboral más débil

Los bonos del Tesoro de EE. UU. demostraron una fortaleza significativa durante la sesión del miércoles, invirtiendo la caída del día anterior con una trayectoria alcista pronunciada. El rendimiento del bono de referencia a diez años se contrajo en 4.1 puntos básicos para situarse en 4.138 por ciento, reflejando un renovado apetito de los inversores por los valores de renta fija. Este notable rally fue principalmente catalizado por cifras decepcionantes de contratación en el sector privado que estuvieron por debajo de las estimaciones consensuadas.

Los datos de empleo afectan el sentimiento del mercado

El Informe de Empleo ADP reveló que la creación de empleo en el sector privado quedó por debajo de las expectativas en diciembre. El procesador de nóminas reportó un aumento de 41,000 puestos para el mes, frente a una cifra revisada a la baja de 29,000 en noviembre. Los participantes del mercado habían anticipado una ganancia de 47,000 empleos, con la lectura inicial de noviembre de 32,000 pérdidas ajustada posteriormente a la baja. Este crecimiento del empleo más suave de lo esperado influyó notablemente en la posición de los inversores, provocando una huida hacia la seguridad en los bonos del Tesoro.

Sumándose a la preocupación por el empleo, el Departamento de Trabajo informó que las ofertas de empleo en EE. UU. disminuyeron más de lo previsto en noviembre. El efecto combinado de una contratación más débil y una menor disponibilidad de empleos preparó el escenario para la recuperación del mercado de bonos del miércoles.

El sector servicios ofrece contrapeso

A pesar de las señales mixtas del mercado laboral, el Instituto de Gestión de Suministros (ISM) entregó una sorpresa al alza con su lectura de actividad de servicios de diciembre. El PMI de Servicios del ISM subió a 54.4 desde el nivel de 52.6 de noviembre, marcando la lectura más fuerte desde octubre de 2024, cuando fue de 56.0. Esta resistencia inesperada contradecía las expectativas de los economistas de una caída a 52.3, sugiriendo una fortaleza subyacente en la economía de servicios a pesar de los vientos en contra en el empleo.

Próximas pruebas económicas

El informe oficial de empleo del Departamento de Trabajo, programado para el viernes, ofrecerá una prueba crucial para la dirección del mercado. Los economistas pronostican un crecimiento de empleo en diciembre de 60,000 puestos frente a las 64,000 ganancias de noviembre, y proyectan que la tasa de desempleo disminuya hasta el 4.5 por ciento desde el 4.6 por ciento. Estas cifras influirán notablemente en la dinámica del comercio de renta fija de cara a la última semana del año.

Se espera que la actividad del mercado del jueves siga siendo sensible a otros datos económicos, en particular las solicitudes semanales de subsidio por desempleo y los datos del déficit comercial, que podrían desencadenar un mayor reajuste en los bonos del Tesoro.